İsdemir’in 2Ç26 finansal sonuçları pozitif olarak değerlendirildi ve şirketin çelik üretimi ile satış hacmindeki gelişmeler öne çıkarıldı. 2Ç26 döneminde açıklanan 7,73 milyar TL net kâr, bir önceki çeyreğe göre %414 ve geçen yılın aynı dönemine göre %284 artış gösterdi. Net satış geliri 1Ç26’ya göre %14, 2Ç26’ya göre %26 yükselerek 36,19 milyar TL’ye ulaştı.
Yılın ocak-haziran döneminde dünya ham çelik üretimi yıllık %0,7 düşüşle 931,5 milyon ton seviyesine gerilerken Türkiye’de ham çelik üretimi %8,1 artışla 19,8 milyon tona çıktı. Türkiye’deki bu üretimin %14’lük kısmı İsdemir tarafından gerçekleştirildi. Şirketin yassı mamul üretimi 2,2 milyon tona gerilerken satışın 2,1 milyon tona indiği, buna karşılık uzun mamul üretiminin 497 bin tona ve satışın 494 bin tona yükseldiği belirtildi.
Operasyonel tarafta kapasite kullanım oranları yükseldi ve hem sıvı çelik hem de ham çelik kapasite kullanım oranı 1 puan artarak sırasıyla %97 ve %95’e ulaştı. 2Ç26’da FAVÖK marjı %10 seviyesinde sabit kalırken EFK marjı sınırlı düşüşle %5,4 oldu. Net kâr marjı ise vergi gelirinin etkisiyle 16,6 puan artarak %21,3 seviyesine çıktı.
Şirketin Metal Ana endeksine kıyasla varlık değerlemesi PD/DD: 0,99 ile paralel, ancak kârlılık tarafında F/K: 12,60 ile oldukça düşük çarpanlarla işlem gördüğü vurgulandı. Ana yatırım tezi, güçlü kârlılık artışı, yükselen kapasite kullanımı ve Türkiye çelik üretimindeki payın korunması üzerine kuruluyor. Buna karşın yassı mamul üretimindeki gerileme ve operasyonel marjlarda sınırlı hareketlilik dikkat edilmesi gereken noktalar olarak öne çıkıyor.
