İş Finansal Kiralama için raporun ana görüşü sınırlı olumlu olup, analist Ocak ayı olumsuz etkilerine rağmen şirketin 2026 1.çeyrekte beklenenden daha zayıf kârlılık göstermesine karşın yılın devamında toparlanma bekliyor. İş Finansal Kiralama, 2026 1.çeyrekte 887 milyon TL net kâr ile beklentilerin altında sonuç açıkladı ve piyasa beklentisi 1,01 milyar TL idi. Raporda, faturoringin konsolide edilmesi nedeniyle faktoring tarafında zayıf geçen ilk çeyrek ve finansal kiralamadaki Ocak ayı yüksek baz kaynaklı olumsuz başlangıç temel etkenler olarak öne çıkarıldı. Analist, buna rağmen yılın devamında performansın daha dengeli olabileceğini düşünüyor.
Faktoring tarafında aylık net kâr 2,49 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek Ocak ayına göre %10 gerilerken, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %21 artış gösterdi. Faktoring gelirleri 14,7 milyar TL’ye düşerek aylık bazda %5 daraldı, yıllık bazda ise %34 büyüdü. Toplam faktoring alacakları 440 milyar TL seviyesine ulaşarak bir önceki aya göre %4, yıllık bazda %56,6 artış kaydetti. Finansal kiralama tarafında net kâr 2,5 milyar TL olurken Ocak ayına göre %5,7 arttı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %62 yükseldi; finansal kiralama gelirleri 5,81 milyar TL ile aylık bazda %9 daraldı ve yıllık bazda %28 artış gösterdi. Leasing işlemleri 396,5 milyar TL’ye ulaştı ve aylık bazda %2, yıllık bazda %65 büyüme gösterdi.
Raporda gelir tarafında, faktoring gelirlerinin sektörde yıllık %34 artış kaydederken şirketin %65,22 artışla 3,86 milyar TL gelir oluşturduğu belirtildi. Finansal kiralama tarafında sektörün %28 artışına karşın şirket %47,04 artışla 1,81 milyar TL gelir elde etti ve sektörü büyümeye paralel şekilde destekledi. Kârlılık tarafında personel giderleri ve faaliyet giderlerindeki verimlilik odaklı azalma, satışların maliyeti yoksa da baskıyı sınırladı. Brüt kar marjı, FAVÖK marjı ve net kar marjı tarafında çeyreksel tabloda değişimler görülse de şirketin sektörün üzerinde büyüme sergilemeye devam ettiği vurgulandı. Net finansalların kısa vadede sınırlı olumlu bulunduğu, ancak faktoring kapasitesinin dikkatle izlenmesi gerektiği ifade edildi.
Analist, ISFIN için hedef fiyat vermek yerine mevcut görünümde sınırlı olumlu bir yaklaşım benimsiyor ve esas gerekçe olarak hem finansal kiralama hem faktoring gücüyle sektör rakipleriyle kıyasla dayanışmayı ve 2026 sonrasında beklenen kârlılığı öne çıkarıyor. Raporda, yıllık bazda faktoring gelirlerinde %34 artış ve finansal kiralama gelirlerinde %28 artışın sektör dinamiklerine paralel şekilde sürdürülebilir büyümeyi desteklediği vurgulandı. Kurumun altını çizdiği en önemli nokta, factoring ve leasing tarafında çift yönlü bir faaliyet yapısının şirketi desteklemesi ve Ocak ayındaki olumsuz baz etkisinin yılın ilerleyen dönemlerinde sönümlenebileceği beklentisi oldu. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, kısa vadeli baskılara rağmen şirketin operasyonel büyüme ivmesini koruması ve sektörle uyumlu şekilde yılın devamında daha dengeli bir görünüm sunabilme ihtimalidir.
