Kalekim, 3Ç26’da yurt içi satışlardaki reel büyüme ve yılın ilk yarısında sert daralan yurt dışı satışlardaki gerilemenin yavaşlaması sayesinde satış gelirlerini yıllık bazda %2 artırarak 3.686 milyon TL’ye yükseltti. Yurt içi satışlar %5 artarken yurt dışı satışlar %3 geriledi; yurt dışının toplam satışlar içindeki payı %31,0 oldu. 9A26’da ise yurt dışı satışlar %23 azalırken yurt içi satışlar %5 arttı.
Operasyonel kârlılık baskı altında kaldı. Satılan ticari mal ve ilk madde-malzeme maliyetlerindeki artışla brüt kâr yıllık bazda %7 azalarak 1.375 milyon TL’ye, brüt kâr marjı 3,6 puan gerileyerek %37,3’e indi. Artan genel yönetim giderlerinin de etkisiyle FAVÖK %20 düşerek 726 milyon TL olurken FAVÖK marjı 5,4 puan azalarak %19,7 seviyesinde gerçekleşti. Buna karşılık net kâr, girişim sermayesi fonu kaynaklı 120,3 milyon TL yatırım faaliyeti geliriyle desteklendi ve 265 milyon TL oldu.
3Ç26’da 201 milyon TL parasal kayıp oluşurken şirket 60 milyon TL net finansman geliri kaydetti. Dönem sonunda net nakit pozisyonu 1.733 milyon TL’ye yükseldi. Satışlardaki toparlanma sinyalleri olumlu değerlendirilse de operasyonel kârlılıktaki gerileme nedeniyle finansalların etkisi “sınırlı olumsuz” olarak nitelendirildi.
Deniz Yatırım, Kalekim için 12 aylık hedef fiyatını 54,00 TL ve tavsiyesini AL olarak koruyor. Hisse yıl başından itibaren endeksin %43 gerisinde performans gösterirken geriye dönük 12 aylık verilere göre 11,3x F/K ve 2,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Şirketin net nakit yapısı destekleyici unsur olurken marj daralması, artan faaliyet giderleri ve ihracat pazarlarındaki zayıflık temel risk başlıklarını oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
