Kardemir, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 21,14 milyar TL ciro elde etti; bu rakam yıllık bazda %1 artışa, çeyreklik bazda ise %4 düşüşe işaret etti. FAVÖK 2,30 milyar TL ile yıllık bazda yatay kalırken çeyreklik bazda %15 geriledi ve beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Net kâr, geçen yılın aynı dönemindeki 885 milyon TL zarara karşılık 269 milyon TL oldu ancak piyasa ve kurum beklentilerinin belirgin şekilde altında kaldı.
Operasyonel tarafta sıvı çelik üretimi yıllık bazda %8 artarak 703 bin tona, toplam satış hacmi ise %10 artarak 709 bin tona yükseldi. Bununla birlikte ton başına ortalama ciro 625 dolar seviyesine gerileyerek ikinci çeyrekteki 654 doların altında kaldı; brüt kâr marjı %7,8'e, FAVÖK marjı ise %10,9'a düştü. Ton başına FAVÖK 68 dolar olarak gerçekleşti.
Şirket, işletme sermayesindeki 2,60 milyar TL'lik azalmanın katkısıyla üçüncü çeyrekte 56 milyon dolar serbest nakit akımı yarattı ve net borçtan net nakit pozisyonuna geçti. Ancak bu iyileşme büyük ölçüde finansal borçların akreditifli ticari borçlara kaymasını yansıtıyor; kısa vadeli finansal borçlar azalırken akreditif borçları 14,24 milyar TL'den 19,41 milyar TL'ye yükseldi.
İş Yatırım, Kardemir için AL tavsiyesini korurken 12 aylık hedef fiyatı 60,00 TL ve yükselme potansiyelini %47 olarak belirledi. F/K çarpanı 2026 için 6,5, 2027 için 8,8 ve 2028 için 8,3; FD/FAVÖK çarpanı ise sırasıyla 4,2, 3,9 ve 3,7 olarak verildi. Beklentilerin altında kalan FAVÖK ve net kâr nedeniyle üçüncü çeyrek sonuçlarına piyasanın negatif tepki vermesi bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
