Alnus Yatırım, KCHOL - Koç Holding için hedef fiyatını 323,60 TL'den 313,95 TL'ye revize etti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Koç Holding’in 2026/06 döneminde kombine gelirleri yıllık bazda yüzde 7 civarında artarak 2 Trilyon 735 Milyar 308 Milyon TL’ye ulaştı. Kombine faaliyet kârı Enerji grubunun güçlü katkısıyla yüzde 39 büyüyerek 114 Milyar 397 Milyon TL oldu. 15 Milyar 814 Milyon TL parasal kazanç sonrasında kombine vergi öncesi kâr 96 Milyar 014 Milyon TL ve kombine net kâr 57 Milyar 858 Milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Konsolide tarafta 1 Trilyon 693 Milyar 964 Milyon TL gelirden 306 Milyon 610 Milyon TL brüt kâr elde edildi, faaliyet kârı 95 Milyon 971 Milyon TL ve vergi öncesi kâr 83 Milyon 637 Milyon TL oldu. Ana ortaklık payı net kâr 20 Milyar 306 Milyon TL olarak gerçekleşti. Konsolide net kâra Enerji kolu 15 Milyar 830 Milyon TL, Dayanıklı Tüketim 3 Milyar 487 Milyon TL ve Finans 2 Milyar 47 Milyon TL katkı yaparken, Otomotiv kolu 5 Milyar 77 Milyon TL ve Diğerleri 4 Milyar 218 Milyon TL negatif etki yarattı.
Holdingin 2025 yıl sonunda piyasa değeri 9 Milyar 631 Milyon ABD Doları iken, halka açık şirketlerin piyasa değeri ve net nakit pozisyonu 14 Milyar 309 Milyon ABD Doları seviyesindeydi ve yüzde 33 iskonto oluşmuştu. 2026 yılının ilk yarısı sonunda piyasa değeri 10 Milyar 536 Milyon ABD Doları olurken, halka açık şirketlerin piyasa değerleri ve net nakitleri 14 Milyar 512 Milyon ABD Doları düzeyine çıktı ve iskonto oranı yüzde 27’ye geriledi. Temettü gelirleri 2025’teki 33,4 Milyar TL’nin ardından ilk yarıda 22,8 Milyar TL oldu ve ödenen temettü miktarı 17,3 Milyar TL olarak gerçekleşti.
Değerlemede Net Aktif Değer modeli kullanıldı ve 796 Milyar 178 Milyon TL civarında hedef piyasa değerine ulaşıldı. Hisse başına hedef fiyat 323,60 TL’den 313,95 TL’ye revize edilirken AL tavsiyesi korundu ve mevcut fiyata göre potansiyel getiri yüzde 52,40 olarak belirtildi. Finans iş kolu yüzde 23 ile en yüksek paya sahip olurken, Oto iş kolu ve Rafinaj iş kolu sırasıyla yüzde 21 ve yüzde 20 pay aldı; Dayanıklı Tüketim ile Akaryakıt ve LPG Dağıtımı’nın payı yüzde 4’er, Diğer Varlıklar ve Nakit’in payı ise yüzde 18 düzeyinde yer aldı.
