İş Yatırım, KCHOL - Koç Holding için hedef fiyatını 308 TL'den 340 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Koç Holding, 3Ç26’da UMS-29 kapsamında 35 milyar TL net kâr elde ederek 3Ç25’teki 9,9 milyar TL seviyesine göre güçlü bir artış gösterdi. Net kâr performansının ana sürükleyicisi, enerji segmentinin sağladığı 30,4 milyar TL’lik katkı oldu. Otomotiv segmentinin net kâr etkisinde yıllık toparlanma görülürken dayanıklı tüketim segmentinde daralma yaşandı. Finans segmentindeki parasal kayıplar 5 milyar TL’den 2 milyar TL’ye gerilerken Diğer segmenti net kâra 2,8 milyar TL katkı sağladı.
Kombine gelirler, enerji segmentindeki %48 büyümenin etkisiyle reel olarak %10 artarak 1,64 trilyon TL’ye ulaştı. TUPRS’ın döviz bazlı gelirleri dahil edildiğinde döviz bazlı gelirlerin kombine gelirlerdeki payı %51 oldu. Enerji segmentinin güçlü katkısıyla Holding’in kombine faaliyet kârı %110 büyüdü. Solo net nakit pozisyonu 963 milyon ABD doları seviyesinde yatay kalırken solo nakdin %80’i döviz cinsinden oluştu.
İş Yatırım, TUPRS hisseleri için yapılan yukarı yönlü revizyonun ardından KCHOL için 12 aylık hedef fiyatını 340 TL’ye yükseltti ve AL tavsiyesini korudu. Hisse, cari net aktif değerine göre %35 iskontolu işlem görürken 1 yıllık ve 3 yıllık ortalama iskontolar sırasıyla %36 ve %31 seviyesinde bulunuyor. Kurum, TUPRS sonuçlarının olumlu etkisinin Holding sonuçlarına yansıdığını belirtmekle birlikte ciddi bir tepki beklemiyor.
Yıl içinde iştiraklerden alınan temettü miktarı 23,3 milyar TL’ye ulaşırken EYAŞ ve FROTO’dan alınan toplam 8,1 milyar TL’lik temettü ödemeleri solo net nakit hesabına dahil edilmedi. Enerji segmentindeki güçlü performans, değerleme iskontosu ve TUPRS kaynaklı yukarı yönlü revizyon hisse için öne çıkan olumlu unsurlar olarak değerlendiriliyor. Dayanıklı tüketim, otomotiv ve finans segmentlerindeki reel gelir daralmaları ise performans açısından izlenmesi gereken başlıca unsurlar arasında yer alıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
