Deniz Yatırım, KCHOL - Koç Holding için hedef fiyatını 321 TL'den 336 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Koç Holding’in 3Ç26 finansal sonuçları, enerji segmentinin katkısıyla beklentilerin üzerinde net kâr ve güçlü finansal performansa işaret etti. Şirket 3Ç26’da yıllık bazda %252 artışla 34.937 milyon TL net kâr açıkladı. Enerji segmenti 30.444 milyon TL kârla en büyük katkıyı sağlarken, dayanıklı tüketim segmenti 3.698 milyon TL zararla sonuçları baskıladı. Finansal performans ve kombine net finansal borcun FAVÖK’e oranındaki gerileme olumlu değerlendirildi.
Holding’in finans dışı satış gelirleri 3Ç26’da yıllık bazda %25 artarak 756.102 milyon TL oldu. 9A26’da dayanıklı tüketim gelirleri %16 daralırken enerji segmenti %38 büyüyerek kombine gelirlerdeki artışın temel itici gücü oldu. Eylül 2026 sonunda solo net nakit pozisyonu 963 milyon USD, kombine net finansal borcun FAVÖK’e oranı ise 0,9x seviyesinde gerçekleşti. Holding’in yabancı para pozisyonu 652 milyon USD artıda bulunuyor.
Koç Holding’in net aktif değeri yaklaşık 814 milyar TL olarak hesaplanırken, son kapanışa göre net aktif değer iskontosu %34 seviyesinde ve uzun vadeli ortalaması yaklaşık %15 düzeyinde bulunuyor. Çeşitlendirilmiş portföy, güçlü bilanço yapısı ve yüksek net aktif değer iskontosu ana yatırım tezini oluşturuyor. 2026 net kâr beklentisi, Tüpraş katkısının daha yüksek olması nedeniyle 50 milyar TL’den 77 milyar TL’ye yükseltildi.
12 aylık hedef fiyat 321,00 TL’den 336,00 TL’ye revize edildi ve AL tavsiyesi korundu; mevcut fiyata göre potansiyel getiri %58,2 olarak hesaplandı. Aygaz ve Tüpraş hedef değerlerindeki yukarı yönlü revizyonlar, Arçelik ve Ford Otosan hedeflerindeki aşağı yönlü revizyonları dengeledi. Tüpraş’taki dönüşüm kapsamında küçük modüler reaktör teknolojilerinin rafinerilerde kullanımına yönelik değerlendirmeler potansiyel katalizör oluşturuyor. Bununla birlikte, halka açık iştiraklerin beklentilerin üzerinde sonuç açıklamış olması nedeniyle olumlu etkinin sınırlı kalabileceği belirtildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
