Kalekim için genel görüş sınırlı olumlu kalırken, değerlendirme hissede yurt dışı etkileriyle dirençli finansalların öne çıktığını gösteriyor. 2026 2. çeyrekte 3 milyar TL hasılat, 657 milyon TL FAVÖK ve 122 milyon TL net kâr ile beklentilere paralel sonuç açıklandı. Buna karşın beklenenin aksine ertelenmiş vergi gideri baskı yarattı. Marjlar güçlenirken net nakit pozisyonu ve güçlü SNA korunmuş görünüyor.
Beklenen hasılat 2.855,00 milyon TL, FAVÖK 521,00 milyon TL ve net kâr 230,18 milyon TL iken gerçekleşen sonuçlar sırasıyla 2.973,29 milyon TL, 656,56 milyon TL ve 122,47 milyon TL oldu. Hacim baskıları görülse de 2026 2. çeyrekte hacim baskılarının belirginleştiği, fiyat mekanizmasında zayıf seyir kaynaklı sektöre paralel şekilde ortalama gelirlerin baskılandığı ifade edildi. Buna karşın operasyonel kârlılık tarafında gelen gelirler %5,5 azalışla 3 milyar TL olurken FAVÖK marjı %22,08 seviyesine yükseldi ve FAVÖK marjı 20 baz puan artışla %22,08 seviyesinde gerçekleşti. Net kâr tarafında ertelenmiş vergi giderinin aksine gider yazılması beklenti altı sonuca neden oldu.
Analist, hisse için beklenen potansiyel getiri ve hedef fiyat paylaşmazken şirketi "Sınırlı Olumlu" olarak değerlendiriyor. Pusulanın 4 yönü olarak beklenenin aksine ertelenmiş vergi gideri baskısı, marjların güçlenmesi, net nakit pozisyonu ve SNA gücünün korunması ile sektörde tema olumsuz ilerlese de yurt dışı hikayeleriyle katkının sürdüğü vurgulandı. Ayrıca Kalekim’in 2026 2. çeyrekte 3 milyar TL hasılat, 657 milyon TL FAVÖK ve 122 milyon TL net kâr açıklamasının beklentilere paralel olduğu belirtildi.
Sektör tarafında görünümün zor olmaya devam ettiği, klinker üretiminde %1,5 artışla 25 milyon tonluk bir üretim, çimento üretiminde %2,4 düşüşle 24,7 milyon tonluk üretim ve çimento ihracatında %3,9 artış gibi gelişmelerin izlendiği aktarıldı. Haziran ayı verilerinde sektör genelinde hacim daralması ve fiyat baskıları öne çıkarken, iklim koşulları ve artan maliyetler nedeniyle ikinci çeyrekte seneye paralel ve reel anlamda altında kapanış beklendiği ifade edildi. Hissede kritik çıkarım, kısa vadede sektör baskısının sürdüğü ancak marj gücü ve net nakit yapısının sonuçları desteklediği yönünde oldu.
