Koç Holding, 3Ç2026’da 34.937mn TL ana ortaklık net dönem kârı açıklayarak 3Ç2025’teki 9.925mn TL seviyesine göre %252 artış kaydetmiş ve 26.155mn TL’lik piyasa beklentisini belirgin şekilde aşmıştır. Güçlü sonuçların temel itici gücü, Tüpraş’ın yüksek rafineri marjları ve kapasite kullanımı sayesinde enerji segmentinin konsolide kâra katkısının 7.400mn TL’den 30.444mn TL’ye yükselmesidir.
Finans dışı kombine gelirler yıllık %13 artışla 1.366.351mn TL’ye, finans dışı faaliyet kârı ise 101.309mn TL’ye ulaşmıştır. Otomotiv segmentinin konsolide kâr katkısı 5.547mn TL’den 6.169mn TL’ye sınırlı yükselirken, zayıf talep, olumsuz ürün karması ve faaliyet gideri baskıları dayanıklı tüketim segmentindeki zararı 965mn TL’den 3.698mn TL’ye taşımıştır. Finans segmentinin konsolide kâra olumsuz etkisi 1.290mn TL zarardan 786mn TL zarara gerilemiş; Yapı Kredi’deki marj ve çekirdek gelir iyileşmesine karşın aktif kalitesi baskısı sürmüştür.
Koç Finansman’ın Ford Otosan’a satışından elde edilen kârın katkısıyla diğer segmentin konsolide sonucu 767mn TL zarardan 2.808mn TL kâra dönmüştür. Dokuz aylık dönemde ana ortaklık net kârı yıllık %203 artışla 56.374mn TL olurken, solo net nakit pozisyonu 2025 yıl sonundaki 815mn USD’den Eylül 2026’da 963mn USD’ye yükselmiştir. Finans dışı kombine net borç/FAVÖK oranı 0,9x, finans dışı cari oran ise 1,24x seviyesindedir.
Ziraat Yatırım, KCHOL için “AL” önerisini ve 336,50 TL hedef hisse fiyatını korumuştur. Kurumun değerlendirmesinde enerji segmentindeki güçlü rafineri marjları ve yüksek kapasite kullanımı başlıca katalizörler olarak öne çıkarken, otomotivde zayıf iç talep ve yoğun rekabet ile dayanıklı tüketimde Arçelik kaynaklı talep ve gider baskıları temel risklerdir. Temettü gelirleri Eylül 2026 itibarıyla 23,3 milyar TL’ye ulaşmış; başlıca katkılar Tüpraş, Ford Otosan ve Tofaş’tan gelmiştir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
