KORDS için raporun ana görüşü NÖTR olarak özetlenmektedir. Analist, 2026 1.çeyrek sonuçlarında şirketin 201 m $ hasılat, 22 m $ FAVÖK ve 3 m $ Net Kar açıkladığını ve bu sonuçların beklentilerin altında kaldığını belirtmektedir. Buna karşın kompozit segmentindeki güçlü performansın, marj tarafındaki toparlanmanın ve net borçtaki düşüşün hikayeyi desteklediği vurgulanmaktadır.
1Q26’da satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %7,5 daralarak 201m $’a gerilemiştir. Lastik güçlendirme segmenti %15 daralma ile 139m $ seviyesine inerken kompozit segmenti %20 büyüme ile 58m $ seviyesine ulaşmıştır. Düzeltilmiş FAVÖK marjı %6,7’den %10,8’e yükselmiş, FAVÖK 21,7m $ olmuş ve şirket 4 çeyrek aradan sonra Net Kar tarafına geçmiştir. Net kârda kompozit segmentinin güçlü performansına ek olarak 5m $ sigorta gelirinin tek seferlik etkisi görülmüştür.
Raporda KORDS için mevcut durumda 15,67x FD/FAVOK çarpanı ile işlem gördüğü, ayrıca 1Q26 itibarıyla 8,39x NetBorç/FAVOK seviyesinde olduğu belirtilmektedir. Ön yüzde yer alan özet metriklerde son fiyat 64,35, F/K A.D, FD/FAVÖK 15,76, PD/DD 0,76 ve piyasa değeri 12,167 mln TL olarak verilmektedir. Analiste göre şirket özelinde ana temasını Endonezya tesisinde kaybedilen müşterilerin geri kazanılması ve EMEA bölgesindeki baskının normalleşmesi oluşturmaktadır.
Katalizörler arasında yapay zeka kaynaklı kompozit talebi, maliyet azaltıcı projelerin katkısı ve net borçtaki kademeli düşüş sayılmaktadır. Riskler tarafında ise Çin kaynaklı rekabetin sürmesi, EMEA bölgesindeki baskı ve kur-enflasyon uyumsuzluğunun TL maliyetler üzerindeki etkisi öne çıkmaktadır. Kurum, son dört çeyrektir devam eden borçluluktaki düşüşü pozitif değerlendirirken, 1Q26 sonuçlarını genel olarak NÖTR bulduğunu açıkça ifade etmektedir.
