Rapor, Kordsa, İndeks Bilgisayar, Tav Havalimanları ve Brisa için 1Ç26 kar beklentilerini paylaşıyor ve genel görünümde temkinli ama bazı şirketlerde sınırlı olumlu bir tablo çiziyor. Kordsa için ilk çeyrekte 21mn dolar FAVÖK ve 2mn dolar net kar beklenirken, buna geçen seneki sel felaketinden etkilenen Endonezya faaliyetleriyle ilgili 5mn dolarlık tek seferlik sigorta gelirlerinin katkı vereceği belirtiliyor. Geçen yılın ilk çeyreğinde Kordsa’nın 14mn dolar FAVÖK ve 9mn dolar net zarar açıkladığı hatırlatılıyor. Şirket için 2026/1Ç öngörüsü net satışlarda 8.740 milyon TL, FAVÖK’te 918 milyon TL ve net kârda 87 milyon TL seviyesinde veriliyor.
İndeks Bilgisayar’da 1Ç26 net satışların 28.222 mn TL’ye çıkması ve yıllık %17,4 artış göstermesi bekleniyor; FAVÖK’ün 988 mn TL ile yıllık %15,1 artması, net kârın ise 127 mn TL ile %5,6 yükselmesi öngörülüyor. Şirket için FAVÖK marjının yıllık bazda yatay seyrederek %3,6 seviyesinde gerçekleşeceği ifade ediliyor. Raporda, şirketin 2026 yılı için paylaştığı 3 milyar+ ABD doları ciro hedefinin 1Ç26 beklentileriyle uyumlu olduğu vurgulanıyor. Hisse, 2026 tahminlerine göre 1,2x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gördüğü için sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratması bekleniyor.
Tav Havalimanları’nda 1Ç26 için net satışların 18.505 mn TL, FAVÖK’ün 4.189 mn TL ve net kârın 2.036 mn TL olması bekleniyor. Şirketin 2026 tahminlerine göre 5.4x FD/FAVÖK ve 14.5x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtiliyor. Geçen yılki tek seferlik inşaat gelirlerinin bu yıl tekrarlanmaması nedeniyle diğer gelirlerde düşüş beklenirken, Kazak hükümetinin jet yakıtını düşük fiyatla satmasının Almaty’de yakıt satışları üzerinden FAVÖK’e baskı yaratacağı ifade ediliyor. Buna karşın düşük sezon nedeniyle bu baskının sınırlı negatif kalacağı değerlendiriliyor.
Brisa için 1Ç26’da net satışların 11.943 mn TL, FAVÖK’ün 1.789 mn TL ve net kârın 26 mn TL olması bekleniyor; FAVÖK’ün yıllık %76,4 artacağı, net satışların ise yıllık %11,8 büyüyeceği tahmin ediliyor. Raporda geçen senenin ilk yarısındaki düşük bazın etkisiyle hem satış hacminde hem de kâr marjlarında toparlanma beklenirken, yüksek ertelenmiş vergi giderlerinin net kâr üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceği belirtiliyor. Sonuç olarak rapor, İndeks Bilgisayar ve Brisa’da büyüme ve kâr toparlanması, Tav Havalimanları’nda ise mevsimsellik ve tek seferlik gelir etkileri nedeniyle daha sınırlı bir görünüm sunuyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, beklentilerin şirket bazında farklılaşması ve hisse performansına etki edebilecek ana unsurların marj dinamikleri, tek seferlik kalemler ve değerleme çarpanları olmasıdır.
