Kardemir Grubu 2Ç2026’da 5.949mn TL ana ortaklık net dönem karı açıkladı ve bu sonuç 5.008mn TL’lik piyasa beklentisini aştı. Şirket geçen yılın aynı dönemindeki 1.739mn TL ana ortaklık net dönem karına göre belirgin bir iyileşme gösterdi. Yönetim değerlendirmesinde güçlü nakit akışı ve işletme sermayesindeki gerileme öne çıkarıldı; net borç 1Ç2026’daki 3.646mn TL’den 2Ç2026 itibarıyla 317mn TL’ye düştü. Analistin hisse için tavsiyesi “AL”, hedef hisse fiyatı ise 53,50TL olarak korunuyor.
Satış gelirleri, ana ürün satış hacmindeki %16,4’lük artışın desteğiyle yıllık bazda %7,7 büyüyerek 20.792mn TL’ye yükseldi. Satış hacmi 699bin tona çıkarken, ham çelik satışları %36,3 arttı ve haddelenmiş çelik satışlarında da %3 yükseliş görüldü. Brüt kar %89,8 artışla 2.001mn TL’ye çıkarken brüt kar marjı %5,5’ten %9,6’ya, FAVÖK ise %63,3 artışla 2.652mn TL’ye ve FAVÖK marjı %8,4’ten %12,8’e yükseldi. Ton başına FAVÖK 83 USD/ton seviyesinde hesaplandı.
Karlılıkta net finansman gelirine dönüş ve 487mn TL’lik net parasal pozisyon kazancı etkili oldu; geçen yılın aynı dönemindeki 69mn TL net finansman gideri bu çeyrekte 138mn TL net finansman gelirine dönüştü. Kurumlar vergisi oranındaki güncelleme nedeniyle oluşan 4.470mn TL net vergi geliri, net dönem karını destekledi. 6A2026’da ana ortaklık net dönem karı 5.976mn TL’ye ulaştı; bu tutar 6A2025’teki 336mn TL zarara göre güçlü bir toparlanmaya işaret ediyor. F/K 10,9 ve FD/FAVÖK 5,0 seviyelerinde bulunuyor.
Şirketin 2 No.lu Sürekli Döküm Makinesi projesini tamamlayarak 3 Nisan 2026’da devreye alması, yüksek katma değerli ürün payını artırma ve 3mn ton sıvı çelik üretim kapasitesi hedefine yönelik önemli bir katalizör olarak öne çıktı. ABD merkezli Amsted Rail ile imzalanan Ana Tedarik ve Yeniden Satış Sözleşmesi de Kuzey, Orta ve Güney Amerika’da demiryolu ürünleri için münhasır dağıtım ağı sağlayarak küresel satışları ve yüksek katma değerli ihracatı destekleyebilir. Buna karşılık, faaliyet dışı kalemlerdeki oynaklık, vergi etkileri ve sektörün fiyat/miktar dinamikleri karlılık üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor. Genel olarak rapor, güçlü operasyonel toparlanma, azalan borçluluk ve yatırım odaklı büyüme planları nedeniyle olumlu bir görünüm sunuyor.
