Lila Kağıt, 2026 yılının ikinci çeyreğinde 3.858 milyon TL net satış geliri, 642 milyon TL FAVÖK ve 484 milyon TL net kâr açıkladı. FAVÖK marjı %16,6 seviyesinde gerçekleşirken, kur farkı dahil düzeltilmiş FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 302 baz puan artışla %19,6’ya ulaştı. Net kârın 308 milyon TL’lik kısmı ertelenmiş vergilerden kaynaklandı. Şirketin net nakit pozisyonu 5,44 milyar TL’ye, Net Borç / FAVÖK rasyosu ise -1,48x seviyesine geldi.
Operasyonel hacimlerde ivmelenme görüldü ve toplam satış tonajı yıllık %6,3, çeyreklik %9,0 artışla 52,6 bin tona yükseldi. Bobin kâğıtta 5 çeyrek sonra ilk kez yıllık büyüme kaydedildi, konverting ihracat tonajı ise %35,4 arttı. Türkiye’den yapılan temizlik kağıtları ihracatının %29’u tek başına gerçekleştirildi. Kapasite kullanım oranı %92’ye çıktı, Türkiye ortalamasının 12 puan üzerinde gerçekleşti ve Türkiye genelinde pazar payı %7,7’ye ulaştı.
Şirket, 168 bin m² alandaki Erzurum Faz I konverting tesisini 8 Haziran 2026’da üretime aldı ve Ergene tesisinde brüt 271 bin ton/yıl olan bobin kâğıt kapasitesini Faz II kapsamında 2027’de devreye alınması hedeflenen TM5 hattı ile birlikte brüt 341 bin tona çıkarmayı planlıyor. Satış hacmindeki %6,3’lük artışa rağmen döviz bazlı fiyatların yatay kalması ve kur artışının enflasyonun altında seyretmesi net satış gelirlerinde yıllık %9,7 gerileme yarattı. İhracat hacim artışı ciroya +282 milyon TL katkı sağlarken, ihracat fiyat / ürün karması (-498 milyon TL) ve iç piyasa fiyat / ürün karması (-146 milyon TL) geliri baskıladı. Selüloz fiyatları 2025 yıl sonundaki düşük seviyelerden sınırlı toparlandı ve Türkiye selüloz ton başı ithalat fiyatı Eylül 2025’te 600$ seviyesinden 2Ç 2026’da 670$ seviyelerine çıktı.
İşletme sermayesi yönetimi güçlendi; tedarikçi vadelerinin uzatılması ve etkin stok yönetimiyle nakit dönüşüm süresi 20 gün iyileşerek 102 güne indi, Net İşletme Sermayesi / Satışlar oranı %22,2’ye geriledi. Operasyonel nakit akışı 2.262 milyon TL’ye ulaşırken, 1.240 milyon TL’lik CAPEX ve bunun 1.206 milyon TL’sini oluşturan Erzurum yatırımı sonrası şirket 1.022 milyon TL serbest nakit akışı yarattı ve %14,1 serbest nakit akışı marjına ulaştı. Şirketin kur riskine karşı 3,3 milyar TL net yabancı varlık pozisyonu ve %187 seviyesindeki ihracatın ithalatı karşılama oranı doğal hedge sağlıyor. 2026 yılı için toplam satış hacmi büyüme beklentisi %7 - %10 bandında korunurken, FAVÖK marjı hedefi >%20’den >%21’e yükseltildi, Net İşletme Sermayesi / Satışlar hedefi <%30’dan <%25’e indirildi ve CAPEX beklentisi 50 milyon dolar’dan 40 milyon dolar’a revize edildi.
