Raporda Lila Kağıt için genel görüş nötr olarak korunurken, şirketin operasyonel tarafta dayanıklılığını sürdürdüğü, ancak finansal tarafta zorlu piyasa koşullarının etkilerinin hissedildiği vurgulanıyor. Analist, konverting segmentindeki çift haneli büyüme, ihracattaki güçlü performans ve brüt kâr ile FAVÖK marjlarındaki iyileşmeyi olumlu buluyor.
Şirketin son fiyatı 38,16 TL, piyasa değeri 22.514 mln TL ve PD/DD 1,34 olarak veriliyor. 2025/12 döneminde brüt kâr marjı %30,42 iken 2026/03 için %31,84’e, FAVÖK marjı %18,84’ten %19,25’e yükselmesi bekleniyor. Net kâr marjı ise %8,18’den %12,16’ya çıkarken, net zarar dönemine bağlı olarak net kar marjı (%Ç) tarafında -%4,46 seviyesinin öne çıktığı belirtiliyor. Şirketin satış hacmi yıllık %8 düşüşle 48,3 bin ton olarak gerçekleşirken, serbest nakit akımı 3.861,69 mln TL’den 2.579,73 mln TL’ye geriliyor.
Hedef fiyat ya da açık bir tavsiye verilmiyor; rapor, mevcut verilerle nötr çerçevede bir değerlendirme sunuyor. Gelişim alanı olarak Erzurum yatırımının öne çıktığı, tesisin 2026 ikinci çeyreğinde devreye alınmasının planlandığı ve deneme üretimlerine başlandığı aktarılıyor. Ayrıca 10+ MW güneş enerjisi santrali yatırımı için altyapının hazır olduğu ve halka arz gelirlerinden kalan yaklaşık 2 milyar TL’lik kaynağın devam eden yatırımların finansmanında kullanılmaya devam edeceği ifade ediliyor.
İhracat tarafında satışların toplam satış hacmi içindeki payının %75’e ulaştığı, konverting segmentinde yıllık bazda %15 büyüme ve ihracatta %67 artış görüldüğü belirtiliyor. Bölgesel ihracat dağılımında Avrupa’nın payının %28’den %49’a yükseldiği, Kuzey ve Güney Amerika’nın payının %9’dan %16’ya çıktığı, Birleşik Krallık’ın payının %56’dan %27’ye gerilediği aktarılıyor. Riskler tarafında Ortadoğu’daki jeopolitik gerilimlerin küresel ticaret ve enerji maliyetleri üzerinde baskı yaratması, emtia ve selüloz fiyatlarındaki dalgalanmalar, iç pazardaki rekabet ve talep koşulları öne çıkıyor.
