KuveytTürk, LKMNH - Lokman Hekim için 27,70TL hedef fiyatnı ve AL tavsiyesini sürdürdü.
Kuveyt Türk Yatırım, Lokman Hekim için 12 aylık hedef fiyatını 27,7 TL olarak korudu ve AL tavsiyesini sürdürdü. Kurum, 1Ç26 döneminde şirketin beklentilerin üzerinde, reel anlamda güçlü finansal sonuçlar açıkladığını belirtti. Analizde operasyonel performansın öngörülerin üstünde gerçekleşmesi ve diğer faaliyet gelirlerindeki toparlanma net karı destekleyen başlıca unsurlar olarak öne çıktı. Şirket ayrıca bu dönemde 98 milyon TL parasal kazanç elde etti.
Lokman Hekim’in 1Ç26 net satış gelirleri 1.275 milyon TL ile kurum beklentisinin %3 üzerinde gerçekleşti ve yıllık bazda %12, çeyreklik bazda %11 artış gösterdi. Bu büyümede hacim artışı ve hastane kira gelirlerindeki %70’lik güçlü yükseliş etkili oldu. Sağlık hizmet gelirleri yıllık %6 artışla 1.024 milyon TL’ye çıkarken, kira gelirleri 151 milyon TL seviyesine ulaştı. Lojistik gelirleri de aynı dönemde %16 artış kaydetti.
FAVÖK 319 milyon TL ile beklentilerin %25 üzerinde gerçekleşti ve yıllık bazda %29 arttı. Devreye alınan GES yatırımı, Van’daki iki hastanenin tek çatı altında birleştirilmesi ve etkin maliyet yönetimi marjları destekledi. FAVÖK marjı 3,3 puan artışla %25 seviyesine yükseldi. Net kar ise yıllık bazda %33 azalarak 21 milyon TL’ye gerilese de beklentinin üzerinde geldi.
Şirket yönetiminin takip ettiği düzeltilmiş net borç 2025 yıl sonuna göre yaklaşık %5 düşerek 1,8 milyar TL seviyesine geriledi. Aynı dönemde düzeltilmiş net borç/FAVÖK çarpanı 1,83x’ten 1,63x’e indi ve 1Ç26’da 147 milyon TL yatırım harcaması yapıldı. Kurum, yıl başında yürürlüğe giren %30’luk SUT artışı ve TTB katsayılarındaki %16,4’lük yükselişin 2026 ciro performansına anlamlı katkı sağlayacağını düşünüyor. Hisse mevcut seviyelerde 2026 tahminlerine göre 4,6x FD/FAVÖK ile işlem görüyor ve son 5 yıllık ortalamaya kıyasla yaklaşık %25 iskontoya işaret ediyor; ana risk olarak operasyonel görünümdeki olası zayıflama ve yatırım süreçlerinin seyri izleniyor.
