Pusula Yatırım, Limak Doğu Çimento (LMKDC) için raporunu olumlu bir görüşle yayımlıyor ve şirketi Türkiye’nin kapasite açısından en büyük ikinci çimento üreticisi olarak konumlandırıyor. Raporda, Türkiye’nin yanı sıra Afrika’daki yatırımlarla desteklenen güçlü bir uluslararası operasyon yapısına dikkat çekilerek şirketin ham maddeye yakın üretim modeli sayesinde hem iç pazarda hem ihracatta esneklik sağladığı vurgulanıyor. Özellikle sürdürülebilirlik, AR-GE ve düşük karbonlu üretim başlıklarının şirketin temel büyüme stratejisinin merkezinde yer aldığı belirtiliyor.
Toplantıda, Güney Doğu ve Doğu Anadolu’daki güçlü konumun özellikle yeniden yapılanma ve altyapı yatırımları açısından uzun vadeli fırsat sunduğu ifade ediliyor. Deprem bölgesinden gelen talebin 2025 yılında tepe yaptığı, ardından talebin azalacağı; buna rağmen talebin yıl genelinde normalleşme sürecine gireceği aktarılıyor. Üretim tarafında ise uzun yıllardır görülmeyen yağışlar nedeniyle çimento talebinin sınırlı kaldığı, buna karşın şirketin güçlü FAVÖK marjını koruduğu ve net nakit pozisyonunu sürdürmeye devam ettiği anlatılıyor. Yönetim, operasyonel zayıflığın geçici olduğunu ve bilanço yapısının şirketi öne çıkardığını düşünüyor.
Finansal tarafta rapor, çimento talebindeki daralmaya rağmen şirketin sektörel ortalamalara kıyasla güçlü FAVÖK marjını koruduğunu ve net nakit yapısını sürdürdüğünü vurguluyor. Ayrıca çimento talebindeki daralmanın ancak sınırlı bir hasılat daralması yaratabileceği, bunun da enflasyonun biraz üstünde artan çimento fiyatları ve bazı operasyonel gelişmelerle dengelenebileceği belirtiliyor. Kurum, kısa vadede operasyonel baskılar olsa da yapısal olarak sürdürülebilir kârlılık ve güçlü bilanço nedeniyle olumlu görüşünü koruyor.
Raporun öne çıkan katalizörleri yeşil dönüşüm yatırımları, alternatif yakıt kullanımı, yenilenebilir enerji projeleri ve düşük karbonlu ürünlere geçiş olarak sıralanıyor. 2030 yılına kadar karbon yoğunluğunu ciddi şekilde azaltma hedefi, alternatif klinker teknolojileri, karbon mineralizasyonu ve 3D baskılı beton gibi çalışmalarla destekleniyor. Kurum, kısa vadede operasyonel baskılar bulunsa da şirketin uzun vadeli büyüme ve düşük karbonlu dönüşüm hikâyesinin güçlü olduğunu, bu nedenle toplantıyı olumlu değerlendirdiklerini söylüyor.
