Raporda, Mayıs ayında ABD TÜFE’nin aylık %0,5 artarak beklentilerle uyumlu geldiği ve yıllık enflasyonun %4,2 ile Mayıs 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktığı belirtiliyor. Çekirdek enflasyon ise aylık %0,2 ile beklentilerin altında kalırken yıllık bazda %2,8’e yükseldi. Analistin ana mesajı, manşet enflasyonda enerji kaynaklı baskının sürdüğü ancak çekirdek tarafta özellikle temel mallar ve hizmetlerde normalleşme sinyallerinin korunduğu yönünde.
Enflasyondaki aylık artışın ana kaynağı %3,9 yükselen enerji kalemi oldu; buna benzin fiyatlarındaki ilave %7’lik artış öncülük etti. Gıda enflasyonu ise nisan ayındaki %0,7 seviyesinden mayısta %0,2’ye yavaşladı. Çekirdek mal fiyatları aylık %-0,1 gerileyerek son 12 ayda ilk kez düşüş gösterdi; yıllık artış %1,14’ten %1,07’ye indi. Hizmet tarafında barınma enflasyonu %0,3’e gerilerken, çekirdek hizmet enflasyonu da %0,3’e düşerek yıllık %3,3 seviyesinde sabit kaldı.
Raporda işgücü piyasasının da enflasyonu destekleyici olmaktan uzaklaştığı vurgulanıyor. Tarım dışı istihdam Mayıs ayında 172 bin kişi artarak beklentiyi aştı ve önceki iki aya 93 bin kişilik yukarı revizyon yapıldı, ancak işsizlik oranı %4,3’te yatay kaldı. Ortalama saatlik kazançlar aylık %0,3 artarken yıllık ücret artışı %3,4’e geriledi ve Haziran 2021’den bu yana en düşük seviyeye indi. Bu tablo, TÜFE’ye göre düzeltilmiş reel ücretlerin üst üste ikinci ayda da negatif bölgede kalmasına yol açtı.
Fed cephesinde rapor, verinin çekirdek tarafta rahatlatıcı olmasına karşın jeopolitik gelişmeler nedeniyle piyasanın faiz patikasında anlamlı bir değişim fiyatlamadığını söylüyor. OIS piyasasında yıl sonuna kadar beklenen faiz indirimi miktarı gün içinde 3 baz puana kadar inse de günü yeniden 26 baz puanda tamamladı. Analist, mevcut piyasa faizlerinin zaten sıkılaştırıcı seviyelere yükselmiş olması, reel ücretlerdeki zayıflık ve enflasyon görünümündeki risklerin yönetilebilir kalması nedeniyle Fed’in yakın vadede bekle-gör yaklaşımını koruyabileceği sonucuna varıyor.
