Rapor, 2026 yılının ilk çeyreğinde GSYİH büyümesinin yıllık bazda %2,5 ile model tahminine ve piyasa beklentisine yakın geldiğini, çeyreklik büyümenin ise %0,1 ile sınırlı kaldığını söylüyor. Analist, bunun 2025 yılının ikinci yarısında başlayan yavaşlamanın sürdüğüne işaret ettiğini değerlendiriyor. Genel ton nötrden hafif temkinliye yakın; çünkü tüketim ve hizmetler büyümeyi desteklerken ihracat ve sanayi aktivitesi büyümeyi sınırlıyor.
Üretim tarafında sanayi katma değeri yıllık bazda gerilerken, hizmetler sektörünün yüksek katkısıyla büyümenin ana destekçisi hizmetler oldu. Tarım sektörü 2025 boyunca yaşanan arz yönlü sorunların ardından yeniden yıllık bazda %4,6 büyüdü ve tarım hariç GSYİH büyümesi %2,4 ile genel büyümeye yakın seyretti. İnşaat katkısı ise belirgin biçimde zayıfladı; deprem bölgesindeki yeniden inşa harcamalarının büyük ölçüde tamamlanmasıyla inşaat katma değerinde beklenen yavaşlama başladı ve çeyreklik büyüme negatif alana geçti.
Harcama tarafında yıllık büyümenin ana sürükleyicisi özel tüketim olmaya devam ederken, net ihracat üst üste altıncı çeyrekte negatif katkı yaptı. Çeyreklik bazda nihai yurt içi talep yataya yakın seyretti; kamu tüketimi büyümeye destek verirken yatırımlar genel olarak büyümeyi sınırladı ve ihracatta iki çeyrek üst üste daralma görüldü. Analist, savaşın özellikle mart ayı ihracat verilerine olumsuz etkisi ve finansal koşullardaki ilave sıkılaşma nedeniyle ikinci çeyrekte de zayıf bir tablo bekliyor.
Raporda en kritik sonuç, toplam talebin ikinci çeyrek itibarıyla potansiyel düzeyine yakınsamış ya da bunun altına inmiş olabileceği değerlendirmesi. Bu görünümün, TCMB’nin 2024 yılı Ağustos-Ekim dönemindeki iletişimiyle uyumlu bir çerçeve sunduğu belirtiliyor. Önümüzdeki dönemde savaşın seyri ve tarım sektöründen beklenen pozitif katkının yıl geneli büyümesini belirleyeceği vurgulanırken, aşağı yönlü riskler biraz daha ağır basmakla birlikte 2026 yılı büyüme tahmini %3,0 seviyesinde korunuyor.
