Rapora göre TÜFE mayısta beklentilerin hafif üzerinde aylık %1,71 arttı ve yıllık enflasyon %32,61 seviyesinde gerçekleşti. Piyasa beklentisi aylık %1,6 ve yıllık %32,49 artış yönündeyken, Şeker Yatırım beklentisi aylık %1,67 ve yıllık %32,54 seviyesindeydi. Kurum, bu sonucun baz etkisiyle yıllık enflasyonu sınırlı yukarı ittiğini, dezenflasyonun hedeflerle uyumlu patikaya dönebilmesi için daha düşük ana eğilim gerektiğini vurguladı. Gıda fiyatlarındaki aşağı yönlü seyrin manşet enflasyonu beklentilere yakınlaştırdığı, ancak yayılım endeksindeki katılığın dikkatle izlenmesi gerektiği belirtildi.
Analizde, alt gelir gruplarını daha fazla etkileyen temel gider kalemlerindeki artışların manşet enflasyondan belirgin şekilde yukarı sapmaya devam ettiği ifade edildi. TÜFE endeksinde %52,46 ağırlığa sahip gıda, konut ve ulaştırma kalemlerinden oluşan endeksin mayısta yıllık %37,01 yükseldiği aktarıldı. Gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık %-0,48 düşüş, giyim ve ayakkabıda aylık %11,29 yükseliş, ulaştırmada aylık %2,03 artış ve konutta aylık %2,28 artış öne çıkan kırılmalar olarak sıralandı. Çekirdek göstergelerden B endeksinde aylık enflasyon %2,87, yıllık enflasyon %31,3 oldu ve kurum, çekirdek enflasyondaki dezenflasyon hızının manşete göre daha iyi olduğuna dikkat çekti.
Üretici fiyatları tarafında mayısta aylık %2,75 artış görülürken yıllık ÜFE %28,93 seviyesinde gerçekleşti. Ana sanayi gruplarında yıllık artışlar ara mallarında %27,76, dayanıklı tüketim mallarında %31,39, dayanıksız tüketim mallarında %31,05, enerjide %31,45 ve sermaye mallarında %23,73 olarak verildi. ÜFE-TÜFE makası 3,68 puana gerileyerek TÜFE’nin gerisinde kalmaya devam etti ve kurum, enerji fiyatlarındaki yükselişin bu makası kapatarak ÜFE’den TÜFE’ye kademeli bir enflasyon baskısı oluşturabileceğini belirtti. Kuruma göre para politikasındaki sıkı duruş sürerken, makro ihtiyati tedbirler kredi büyümesini enflasyonla uyumlu seviyeye çekme açısından önem taşıyor.
Şeker Yatırım, aylık enflasyonda %1,5 seviyelerinin ve yıllıkta %30 seviyesinin faiz indirimleri açısından eşik olduğunu düşünüyor. Son enflasyon raporundaki güncellemelerle birlikte %30 seviyesinin altı görülmeden faiz indirimi konusunda ihtiyatlı davranılacağı görüşü paylaşıldı. Yıl sonu petrol fiyatlarının 75-80$/varil bandında dengeleneceği varsayımı altında enflasyonun %25-29 bandına yükseleceği ve 2026 yılının %27 seviyesinde kapanacağı tahmin edildi. Raporda öne çıkan en kritik sonuç, gıda ve enerji gibi geçici kalemlerdeki oynaklık azalmadan ve ana eğilim belirgin biçimde yumuşamadan dezenflasyonun hızlanmasının zor olduğu yönündeydi.
