ABD’de saat 15:30’da açıklanacak Ağustos tarım dışı istihdam verisi, 16 Eylül Fed toplantısı öncesinde piyasaların odak noktasına yerleşiyor. Bloomberg beklentisi aylık 55.000 kişilik istihdam artışı, işsizlik oranında %4.1 ve ortalama kazançlarda aylık %0.3 artış yönünde. Temmuz’da istihdam -23.000 kişi olmuştu ve son üç aylık ortalama 20.000 seviyesindeydi. Fed Üyesi Christopher Waller’ın enflasyonun yavaşlamaya devam etmesi halinde faizlerin sabit tutulmasını desteklemeye hazır olduğunu söylemesi, eylül ayında faiz artırımı beklentilerini zayıflattı.
Merkez bankasının yaklaşan kararında gelecek hafta açıklanacak Ağustos enflasyonu belirleyici olacak, ancak bugün açıklanacak istihdam verisi faiz fiyatlamaları açısından kritik görülüyor. İşgücü piyasasında istikrar korunurken Fed’in enflasyondaki eğilime daha fazla öncelik verdiği düşünülüyor. Beklentinin altında ama çok zayıf sinyal üretmeyen bir veri kısa vadede piyasalar için olumlu karşılanabilir. Buna karşılık beklenene yakın ya da üzerindeki rakamlar eylül ayı faiz artırımı beklentilerini gündemde tutabilir.
Çok güçlü bir istihdam artışı, işsizlik oranında gerileme ve beklenenden güçlü kazançlar enflasyonist baskı algısını artırarak hisse senetleri üzerinde ilk etapta olumsuz etki yaratabilir. Aşağı yönde belirgin sapma gösteren negatif rakamlar ise işgücü sektöründe bozulma sinyali vereceği için risk iştahını zayıflatabilir. İstihdam artışının +30.000 ve altında kalması, işsizlik ve kazançların ise beklentiye yakın gelmesi kısa vadede piyasalar için olumlu bir senaryo olarak öne çıkıyor.
Yukarı yönde +100.000 ve üzeri bir artış, işsizlik oranında düşüş ve güçlü kazançlar eylül ayı faiz artışı beklentilerini yeniden güçlendirebilir. Sonuç olarak raporun ana tezi, bugün açıklanacak istihdam verisinin Fed’in eylül kararına dair fiyatlamaları belirleyecek önemli bir eşik olduğu ve piyasaların özellikle zayıf ama bozulma sinyali vermeyen bir veriye olumlu tepki verme eğiliminde olabileceği yönünde şekilleniyor.
