Yapı Kredi Yatırım, MAVI - Mavi için hedef fiyatını 68 TL'de tuttu, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Mavi Giyim 4Ç25’te 60 milyon TL net zarar açıklamış olup, bu zayıf sonuç yüksek ertelenmiş vergi giderinden kaynaklanmıştır. Gelirler 11,9 milyar TL ile yatay kalırken, personel ve kira giderlerindeki düşüş sayesinde VAFÖK marjı 3 puan artarak %16’ya yükselmiştir.
Benzer mağaza satışları reel bazda gerilese de müşteri trafiği ve satış hacmi artmış, yeni mağaza açılışları gelirleri desteklemiştir. Şirket fiyat rekabetinden kaçınmasına rağmen hacim artışı ve maliyet yönetimiyle operasyonel karlılığını güçlendirmiştir.
Marjlardaki iyileşme operasyonel kaynaklı olup, maliyetlerdeki düşüşten gelmektedir. Nakit akışı güçlü gerçekleşmiş, işletme sermayesi ihtiyacı azalırken 3,7 milyar TL serbest nakit akışı ile net nakit pozisyonu 4 milyar TL’ye yükselmiştir.
Şirket hisse başına 1,7 TL temettü dağıtmayı planlamakta ve geri alınan hisseleri iptal etmeyi öngörmektedir.
Sonuçlar olumlu değerlendirilmekte, güçlü operasyonel performans ve 2026 beklentileriyle 68 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesi korunmaktadır.
