TÜİK verilerine göre Mayıs 2026’da TÜFE aylık bazda %1,71 artarken yıllık enflasyon %32,61 seviyesine yükseldi. Açıklanan veri, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma’nın %1,28’lik beklentisinin ve %1,6 piyasa konsensüsünün üzerinde gerçekleşti. Aynı dönemde ÜFE aylık %2,75 artış gösterdi ve yıllık ÜFE %28,93 seviyesine ulaştı. Kurum, mevsimsel etkilerin belirleyici olduğu bu dönemde dezenflasyon sürecinin korunmaya devam ettiğini değerlendirdi.
Raporda, beklentilerin üzerindeki gerçekleşmede Kurban Bayramı ve yaz sezonunun etkisiyle giyim ve ayakkabı grubundaki fiyat artışlarının öne çıktığı belirtildi. Ayrıca mevsimsel talepteki yükselişin hava yolu taşımacılığı fiyatları üzerinden ulaştırma kalemini, buna ek olarak lokanta ve konaklama grubunu yukarı çektiği ifade edildi. Harcama grupları içinde giyim ve ayakkabı aylık enflasyona 0,75 puan ile en yüksek katkıyı sağladı; ulaştırma 0,35 puan, lokanta ve konaklama ise 0,21 puan katkı verdi. Buna karşılık gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık %0,48 düşüş yaşanması manşet enflasyonu 0,12 puan aşağı çekti.
Çekirdek enflasyon göstergelerinde de manşet TÜFE’nin üzerinde artışlar görüldü; TÜFE (B) endeksi aylık %2,87 artışla yıllık %31,30’a, TÜFE (C) endeksi ise aylık %2,92 artışla yıllık %30,44’e yükseldi. Kuveyt Türk Yatırım, bu görünümün mevsimsel etkiler nedeniyle oluştuğunu ve önümüzdeki aylarda kademeli olarak normalleşmesini beklediğini belirtti. Özellikle giyim ve ayakkabı grubunda ortalama bir fiyat artışı varsayımıyla aylık TÜFE artışının beklentilere yakınsayacağı değerlendirmesi paylaşıldı. Buna karşın Orta Doğu kaynaklı jeopolitik gelişmeler ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz kesintileri enflasyon açısından risk unsuru olarak vurgulandı.
Kurum, hava sıcaklıkları ve yağışların mevsim normallerine yakın seyretmesinin tarımsal üretimi destekleyebileceğini ve yaz aylarında gıda enflasyonunda daha ılımlı bir görünüm oluşturabileceğini düşünüyor. Bu çerçevede 11 Haziran’da yapılacak TCMB Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinin %37 seviyesinde sabit tutulmasını bekliyor. Ayrıca 23 Temmuz toplantısında 1 Mart tarihinde ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlanabileceği ve 10 Eylül toplantısında faiz indirimlerine yeniden geçilebileceği öngörülüyor. Kurum, yıl sonu enflasyon beklentisi olan %28,8 ile yıl sonu politika faizi beklentisi olan %34’ü koruyor.
