Rapor, Mayıs 2026’da TÜFE’nin aylık bazda %1,71 artarak Bloomberg beklentisi olan %1,60’ın üzerinde gerçekleştiğini, ancak nisanda görülen %4,18’lik artışa kıyasla belirgin şekilde yavaşladığını söylüyor. Yıllık TÜFE ise %32,37’den %32,61’e yükselerek Ekim 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı ve beklentilerin %32,50’ye yükseliş yönünde olduğu belirtildi. Analist, bu görünümü genel olarak aylık enflasyonda yavaşlama olsa da yıllık enflasyonda yüksek seviyelerin korunduğu nötr ama risklerin canlı kaldığı bir tablo olarak sunuyor.
Anlatıda, gıda ve alkolsüz içecekler grubunda fiyatların aylık bazda düştüğü, özellikle işlenmemiş gıda alt grubunda taze meyve ve sebze fiyatlarındaki belirgin gerilemenin öne çıktığı ifade ediliyor. Buna karşılık işlenmiş gıda tarafında ekmek ve tahıllar ile diğer işlenmiş gıda kalemlerinde artışlar dikkat çekiyor. Enerji grubunda hafif düşüş görülürken, enerji dışı mallarda sezon etkisiyle giyim ve ayakkabı kaleminde belirgin artış yaşandığı, dayanıklı mallar ve diğer temel mallarda ise daha ılımlı yükselişler kaydedildiği aktarılıyor. Hizmetlerde haberleşme dışındaki alt kalemlerde yavaşlama olduğu, ulaştırma hizmetlerinin bayram tatili ve enerji fiyatlarının gecikmeli etkisiyle yüksek seyrini koruduğu, lokanta ve oteller ile kira artışlarında ise yavaşlama gözlendiği belirtiliyor.
Çekirdek göstergelerde de benzer bir tablo veriliyor: B göstergesi aylık bazda %3,42’den %2,87’ye, C endeksi ise %3,46’dan %2,92’ye yavaşlıyor. Buna rağmen iki göstergenin de aylık manşet TÜFE’nin üzerinde kalması ve yıllık bazda sırasıyla %31,30 ve %30,44 seviyelerine yükselmesi, fiyat baskılarının tam olarak zayıflamadığına işaret ediyor. Mallar grubunun aylık artış hızının %4,94’ten %1,34’e, hizmetler grubunun ise %3,03’ten %2,30’a gerilemesi de ana eğilimde yavaşlama olduğunu destekliyor. Bununla birlikte yıllık bazda mallar enflasyonu %28,13’e hafif gerilerken, hizmet enflasyonu %41,07’ye yükselerek yapışkanlığını sürdürüyor.
Raporun sonuç kısmında, petrol fiyatlarının seyri ve ikincil etkilerinin önümüzdeki dönemde enflasyon görünümü için kritik olacağı vurgulanıyor. Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler, barış müzakerelerine dair belirsizlikler ve petrol fiyatlarındaki yüksek seviye ile oynaklığın sürmesi halinde yukarı yönlü enflasyon risklerinin artabileceği belirtiliyor. Ayrıca çekirdek enflasyonun tarihsel ortalamaların üzerinde kalması, enerji fiyatlarından diğer kalemlere olası geçişkenlik ve mevsimsel unsurların etkisi, risklerin canlılığını koruduğuna işaret ediyor. Yılın geri kalanında küresel korumacılık, ticaret gerginlikleri, kur seyri, talep görünümü, kamu harcamaları ve gıda fiyatlarının enflasyonun ana belirleyicileri olmaya devam edeceği sonucuna varılıyor.
