Mayıs Ayı TÜFE Verileri Değerlendirmesi
Mayıs TÜFE verileri, aylık enflasyonun %1,7 ile hem tahminimiz olan %1,5’in hem de piyasa beklentilerinin %1,6’nın hafif üzerinde gerçekleştiğini gösteriyor. Bu sonuçla yıllık enflasyon 0,2 puan artarak %32,6’ya yükseldi. Yukarı yönlü sürpriz büyük ölçüde giyim fiyatlarından kaynaklandı. Yılın ilk 5 ayındaki birikimli fiyat artışı %16,61 oldu.
Çekirdek göstergelerde de artış devam etti ve B endeksi yıllık enflasyonu 0,8 puan artışla %31,3’e, C endeksi yıllık enflasyonu ise 0,6 puan artışla %30,4’e çıktı. Mevsimsellikten arındırılmış TÜFE aylık enflasyonunun %1,92 ile nisan ayına kıyasla belirgin gerilediği hesaplanıyor. Buna karşın çekirdek enflasyon eğilimindeki iyileşme TÜFE’den daha sınırlı kaldı. Medyan enflasyon %1,8’e, budanmış aylık enflasyon da %1,9’a geriledi.
Alt kalemlerde gıda tarafında aylık enflasyon taze meyve ve sebze fiyatlarındaki %9,3’lük düşüşün etkisiyle %-0,48 olurken, yıllık enflasyon %34,9’a yükseldi. Enerji fiyatları akaryakıt gerilemesiyle aylık bazda %0,17 düştü ve yıllık enflasyon %43,9’a indi. Temel mallarda aylık enflasyon giyim ve ayakkabı etkisiyle %3,9 seviyesinde kalırken, hizmetlerde aylık enflasyon %2,7’ye ve yıllık enflasyon %41,1’e çıktı. Kira yıllık enflasyonu %49,8 ile 2022 sonundan bu yana ilk kez %50’nin altına inerken, ulaştırma hizmetleri ve havayolu taşımacılığında yakıt etkisiyle artışlar belirginleşti.
Analistin ana görüşü, enflasyonda mayısta bir miktar yavaşlama görülse de kalıcılığın sürdüğü ve çekirdek göstergelerde iyileşmenin sınırlı kaldığı yönünde. Kurum, yıl sonu enflasyon tahminini %30,0, politika faizi tahminini ise %37,0 seviyesinde tutuyor. Ayrıca TCMB’nin haziran PPK toplantısında faiz artışı yapmadan statükoyu korumasını bekliyor ve yıl sonuna kadar politika faizinde indirim alanı görmüyor. Raporda yatırımcı açısından en kritik çıkarım, gıda ve enerji kaynaklı geçici rahatlamaya rağmen hizmetler ve çekirdek kalemlerdeki katılığın enflasyon görünümünü sınırlamaya devam etmesi.
