Mega Metal’in 3Ç26 finansal sonuçları, güçlü talep, yüksek kapasite kullanımı ve olumlu fiyatlama koşullarının etkisiyle pozitif değerlendirildi. Şirket, fonksiyonel para biriminin USD olması nedeniyle enflasyon muhasebesinden muaf bulunuyor. Üçüncü çeyrekte ciro yıllık bazda %71,4 artarak 10,26 milyar TL’ye, FAVÖK %209 artarak 603 milyon TL’ye ve net kâr %5 artarak 289 milyon TL’ye ulaştı. Eylül 2026 itibarıyla ihracatın toplam satışlar içindeki payı %55 seviyesinde gerçekleşti.
Bakır fiyatlarındaki yükseliş ciroyu desteklerken, maliyet yapısında bakırın önemli ağırlığa sahip olması brüt kâr marjını yıllık bazda 0,9 puan düşürerek %7,2’ye çekti. Buna karşılık FAVÖK marjı yıllık 2,6 puan artışla %5,9 oldu. Net kârdaki ılımlı artışta, operasyonel performansın yanı sıra finansman gelirlerindeki yükseliş etkili oldu. Haziran itibarıyla 7,62 milyar TL olan net borç, Eylül’de %2 artışla 7,75 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı operasyonel kârlılıktaki iyileşmeyle 5,4x’ten 4,3x’e geriledi.
2026 boyunca devam eden yatırım harcamaları nedeniyle borçluluk seviyesinde belirgin bir düşüş beklenmiyor; ancak yatırımların operasyonel katkısının ve nakit yaratımının güçlenmesiyle borç rasyosundaki iyileşmenin sürmesi öngörülüyor. Yeni yatırımların ve ek üretim tesislerinin tam kapasite katkısının özellikle 2027–2028 döneminde belirginleşmesi beklenirken, kısa vadeli etkinin sınırlı, orta vadeli büyüme potansiyelinin ise daha görünür olması bekleniyor. Bakır fiyatlarının yaklaşık 14.100 USD/ton seviyesinden yıl sonuna doğru güçlü talebin etkisiyle en fazla 14.500 USD seviyesine çıkabileceği tahmin ediliyor.
Şirketin yüksek stok taşımaması ve sipariş bazlı hammadde tedarik modeli, bakır fiyatlarında olası geri çekilmelerin etkisini sınırlayabilecek unsurlar olarak öne çıkarılıyor. Açıklanan sonuçlar, cirodaki belirgin artış ve operasyonel kârlılıktaki iyileşme nedeniyle pozitif değerlendirildi. Mega Metal’in 2026 tahminlerine göre 8,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü belirtiliyor. Bununla birlikte, devam eden yatırımların kısa vadede borçluluğu yüksek tutması ve bakır maliyetlerinin marjlar üzerindeki etkisi, şirketin izlenmesi gereken başlıca finansal ve operasyonel unsurları olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
