Şeker Yatırım, MGROS - Migros Ticaret için hedef fiyatını 910 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Migros, 3Ç26’da beklentilerin üzerinde 3.526 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr, önceki yılın aynı dönemindeki 5.123 milyon TL seviyesine göre gerilerken faaliyet giderlerindeki artış, esas faaliyetlerden diğer giderler, net finansman giderlerindeki yükseliş ve net parasal pozisyon kazançlarındaki düşüş kârlılığı baskıladı. Dönem vergi giderlerindeki azalma ve ertelenmiş vergi gelirlerindeki artış ise bu baskıyı hafifletti.
Şirketin TMS-29 etkileri dahil satış gelirleri yıllık %3,3 artışla 143.276 milyon TL oldu. Online kanalların katkısına rağmen zayıf talep, birebir mağazalarda sınırlı reel sepet büyümesi ve trafik büyümesindeki daralma satış performansını sınırladı. Online hizmet veren mağaza sayısı 9A26 sonunda 1.124’e ulaşırken Migros, modern FMCG pazarında %15,8 ve toplam FMCG pazarında %9,8 pay elde etti.
3Ç26 FAVÖK’ü 11.907 milyon TL, FAVÖK marjı ise %8,3 olarak gerçekleşti; yoğun promosyonlar ve dağıtım merkezlerindeki personel geçişleri brüt kârlılığı olumsuz etkiledi. Şirket 2026 için reel satış büyümesi beklentisini %4-%5, FAVÖK marjı beklentisini %6-%7 aralığında belirlerken 180-200 yeni mağaza açmayı ve yatırım harcamalarının satışlara oranını %2,5-%3,0 seviyesinde tutmayı hedefliyor. Net nakit pozisyonunun korunması ve serbest nakit akışı yaratımının sürmesi olumlu değerlendiriliyor.
Şeker Yatırım, Migros’un operasyonel satış ve online faaliyet büyümesini, iştiraklerinin katkısını ve rekabetçi koşullara rağmen FMCG pazar payını korumasını olumlu buluyor. 3Ç26 sonuçlarının hisse performansına kısa vadede hafif pozitif etki yapması bekleniyor. Kurum, 910,00 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini koruyor; mevcut fiyata göre getiri potansiyelini %101 olarak belirtiyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
