Migros Ticaret için görünüm Nötr olarak korunuyor ve toplantıda 2026 yılı ikinci çeyrek sonuçları zayıf talep ortamı içinde değerlendirildi. Şirketin reel büyüme sürecinin yalnızca yeni mağaza açılışlarından kaynaklanmadığı, LFL mağaza performansının da yakından izlendiği vurgulandı. İkinci çeyrekte LFL satış büyümesinin yavaşlamasına rağmen haziran ve temmuz aylarında müşteri trafiği ile brüt kârda yeniden pozitif eğilim görüldü. Temmuz ve ağustos ayının başlarında kaybedilen pazar payının geri kazanılmaya başladığına dair sinyaller de paylaşıldı.
Geçen yılın ilk yarısında %43 olan LFL mağaza satış büyümesi bu yıl %33,5 olarak gerçekleşti. İkinci çeyrekte büyümedeki kademeli daralma gözlemlenirken, LFL mağaza trafik büyümesi geçen yılın ilk yarısı %0,7 iken bu yıl %-0,9 ile daralmada kaldı. Bu durum, ilk çeyrekteki %1,1’lik marj artışı nedeniyle görünümdeki temkinli duruşu artırıyor. Şirket 2026 ikinci çeyrekte 64 yeni mağaza açtı ve toplam mağaza sayısı 3.830’a ulaştı. Yıl sonunda mevcut mağazaların yanı sıra dağıtım merkezlerinin yenilenmesi, elektronik fiyat etiketleri ve jet kasalar gibi iş gücü tasarrufu sağlayan teknolojilere yatırım yapılması sürdürülecek.
Toplantıda dijital ekosistemin artık yalnızca büyüme değil, kârlılığa katkı sağlayan bir alan haline geldiği anlatıldı. Migros One’ın ikinci çeyrekte %21 reel büyüdüğü ve online market operasyonlarının net kârlılığa katkı vermeye başladığı belirtildi. Tekil online müşteri sayısının yaklaşık 800 bin artışla 6,6 milyona yükselmesi dikkat çekti; ayrıca Migros Yemek üzerinden kazanılan müşteri kazanım kanalının ekosistemi beslediği ifade edildi. 2026 beklentileri açısından mevcut hedefler korunurken satış büyümesinin yıl sonunda hedef aralığının alt sınırına yakın gerçekleşebileceğine dair sinyal verildi. %6-7 FAVÖK marjı, 180-200 yeni mağaza ve %2,5-3,0 yatırım harcamaları/satışlar hedefleri korunuyor.
Karlılık tarafında promosyon faaliyetlerindeki artışın brüt marj üzerinde baskı yarattığı, buna karşın personel giderlerinin satışlara oranının disiplinli yönetildiği ve enerji ile kira giderlerinde olumlu katkı sağlandığı aktarıldı. Nihai değerlendirme tarafında, büyüme tarafındaki yavaşlamaya rağmen yeni mağaza açılışları, dijital ekosistemin kârlılığa katkısı ve operasyonel verimlilik adımları öne çıkarıldı. Buna karşılık zayıf talep ortamı, satış büyümesindeki yavaşlama ve promosyon kaynaklı marj baskısı ana riskler olarak kaldı. Genel sonuçta toplantı Nötr, hissedeki kısa vadeli eğilim ise temkinli olarak değerlendirildi.
