MLP Sağlık Hizmetleri, 2026’nın üçüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde sonuçlar açıkladı. Ana ortaklık net kârı 2.225 milyon TL ile İş Yatırım tahmininin %52, piyasa beklentisinin ise %43 üzerinde gerçekleşti. Pozitif sapmanın temel nedeni beklentilerin üzerindeki FAVÖK performansı olurken, Samsun Medikal’in kalan %20 hissesinin alınması da iştirak kârındaki azınlık payının ana ortaklık net kârına aktarılması yoluyla destek sağladı.
Ciro reel bazda yıllık %7 artışla 18,19 milyar TL’ye ulaştı. Yurt içi hasta gelirleri hasta sayısındaki artış ve ayakta tedavi fiyatlarındaki yükselişle %8 büyürken, ayakta tedavi gelirleri %12, yatarak tedavi gelirleri %5 arttı. Sağlık turizmi gelirleri yabancı hasta sayısındaki %1 artışa rağmen USD/TL kurunun yurt içi fiyat artışlarının gerisinde kalması nedeniyle %8 geriledi; yan iş kolları gelirleri ise ağırlıklı olarak yönetim danışmanlığı gelirleri sayesinde %26 yükseldi.
FAVÖK yıllık %10 artışla 5,70 milyar TL’ye çıkarken FAVÖK marjı 0,8 puan iyileşerek %31,3 oldu ve piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşti. Verimlilik çalışmaları ile hasta karmasındaki değişim, personel giderlerinin ciroya oranında 2,0 puan ve malzeme giderlerinin ciroya oranında 0,9 puan düşüş sağladı; hekimlerin bordroya alınması doktor maliyetlerini 2,3 puan artırsa da bu tasarruflar artışı fazlasıyla telafi etti. İşletme faaliyetlerinden nakit akışı 9A26’da %63 artışla 10,88 milyar TL’ye yükseldi, serbest nakit akışı 4,80 milyar TL oldu ve net borç/FAVÖK oranı 0,8x’ten 0,7x’e geriledi.
İş Yatırım, 3Ç26 sonuçlarını ciro, FAVÖK ve net kârdaki pozitif sapmalar nedeniyle olumlu değerlendirerek MLP Sağlık Hizmetleri için “AL” tavsiyesini korudu. Kapanış fiyatı 404,00 TL, 12 aylık hedef fiyat 700,24 TL ve yükselme potansiyeli %73 olarak verildi. Şirketin 4Ç26’da güçlü sonuçlar açıklamaya devam etmesi beklenirken, 9A26’da %29,9 olan FAVÖK marjının 2026 tahmini olan %27,9’un üzerinde gerçekleşmesi yukarı yönlü risk oluşturuyor; Samsun Medikal’in tamamına sahip olunmasının da ileriye dönük ana ortaklık net kârını desteklemesi bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
