Netcad Yazılım için değerlendirme olumlu tutuluyor ve güçlü çerçeve ile güçlü iştah vurgulanıyor. Genel çerçevede finansallar olumlu bulunurken, orta ve uzun vadede kontrat becerisinin devam etmesinin beklendiği belirtiliyor. Marjlarda ivmelenmenin sürdüğü, net nakit çerçevesinin gözetildiği ve kontratlarda planlandığı şekilde çözülme takip edildiği ifade ediliyor. Her geçen çeyrek güçlenen kompozisyonun devam ettiği görüşü öne çıkıyor.
2026 2. çeyrekte 410 milyon TL hasılat, 313 milyon TL FAVÖK ve 193 milyon TL net kâr paylaşılmış olması, üç ana kalemde de beklentilerin üzerinde bir görünüm oluşturuyor. Özellikle tamamlanan ve tamamlanmak üzere olan projelerin gelirleri desteklediği, operasyonel kârlılığın ise 2026 2. çeyrekte %11,58 artışla 313 milyon TL seviyesine yükseldiği belirtiliyor. FAVÖK marjının 153 baz puan artışla %76,35 seviyesine yükselmesi ve net borç yerine net nakit pozisyonunun korunması dikkat çekiyor. Net nakit çerçevesinin güçlü kalması ve faaliyetlerden yaratılan nakdin artması, finansal dayanıklılığı destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.
Şirketin özellikle yenilenebilir enerji, yapay zekâ ve dijital ikizler gibi alanlarda yürüttüğü çalışmaların sürdürülebilir ve büyüme odaklı bir yapı sunduğu aktarılıyor. Ankara Cyberpark özelinde dijital ikizler için 3D Maden Sahası Üretimi, 3D Konsept Tasarım V2 ve 3D Kampüs projelerinin ekim ayı içinde tamamlanacağı, Netcad 9.0 projesi ve İstanbul Ar-Ge tarafında yeni proje takviminin ise 2027 sonrasına sarktığı belirtiliyor. İlk çeyrekte tamamlanan Netigma AI+, N-Twin ve 3D Ekip projeleriyle birlikte 2027-2029 arasında yoğun proje çerçevesi beklentisinin sürdüğü ifade ediliyor. Bu proje akışı, orta vadede gelir kompozisyonunu destekleyebilecek ana katalizörler arasında gösteriliyor.
Güçlü finansal görünüm, marj iyileşmesi ve proje portföyündeki genişleme hisse için ana tez olarak öne çıkıyor. Buna karşın kontratların planlandığı şekilde çözülmesinin yakından izlenmesi gerektiği, net nakit yapısının korunmasının kritik olduğu ve Ar-Ge takviminin sarkmasının operasyonel tempo açısından takip edildiği anlaşılıyor. Değerleme tarafında F/K 24,15, FD/FAVÖK 16,85, PD/DD 5,69 ve FDPO %29,19 seviyeleri verilerek piyasa çarpanları hatırlatılıyor. Sonuç olarak, yatırımcı açısından en kritik çıkarım güçlü çeyreklik performansın sürmesi ve proje akışının orta-uzun vadeli büyüme anlatısını desteklemeyi devam ettirmesi oluyor.
