Pusula Yatırım, Naturelgaz için olumlu bir değerlendirme yapıyor ve sezon etkisinden yararlanan sonuçlara dikkat çekiyor. Raporda şirketin şehir gazı iştahı sayesinde kapsam içinde yer almaya devam ettiği, sektörün özellikle fiyatlama anlamında regülatöre tabi olması nedeniyle dinamik odak tercihlerine yöneldiği ve genel olarak ilk ve son çeyreklerdeki faaliyetler sürdürülse de çeyreklik iştahlarla ikinci ve üçüncü çeyreklerde büyüme çabası görüldüğü belirtiliyor.
Naturelgaz’ın 2026 1.çeyrekte 3,05 milyar TL hasılat, 994 milyon TL FAVÖK ve 558 milyon TL net kâr açıkladığı; bunun geçen yılın aynı dönemine göre güçlü bir görünüm sunduğu ifade ediliyor. Tonajlarda şehir gazı odağının korunduğu, şirketin satış hacmini ilk çeyrekte %2,6 artırarak 134,57 milyon santimetreküpe çıkardığı ve satış hacmi dağılımı bakımından dökme CNG, LNG ve oto CNG satışlarının düştüğü bir ortamda şehir gazı iştahının ana odak olarak öne çıktığı aktarılıyor. Operasyonel tarafta sorun olmadığı, gelirden gelen çerçeve ve maliyet yönetimi sayesinde FAVÖK’ün çeyrekte %22 artışla 994 milyon TL’ye yükseldiği, marj tarafında ise yüzde 429 baz puan artışla %32,53’e çıkıldığı vurgulanıyor.
Analist, güçlü çeyrek performansı ve yılın ilk çeyreğindeki marj iyileşmesi nedeniyle şirketi olumlu tarafta konumlandırıyor. Raporda Pusula Yatırım’ın hedef fiyatı 15,5000 TL, tavsiyesi ise “al” olarak veriliyor ve mevcut fiyat üzerinden anlamlı bir yükseliş potansiyeline işaret ediliyor. Bu pozitif görüşün arkasında şehir gazı odağındaki büyüme, operasyonel verimlilik ve marjların korunmasına yönelik beklenti bulunuyor.
İleriye dönük olarak Afrika yatırım odağına ilişkin aksiyonların 2025 4.çeyrek itibarıyla alınmış olması, hacim ve gelir tarafında toplam çerçevede %25 oranında artırıcı niteliğiyle öne çıkarılıyor. Yönetim, yıllık etkileri göz önünde bulundurulduğunda ikinci ve üçüncü çeyreklerde de büyüme çabasının süreceğini, 2026 yılında tek kanal reel büyüme odağının izlenebileceğini ve marjların %28 üzerinde tutulmasının hedeflendiğini belirtiyor. Raporda öne çıkan sonuç, Naturelgaz’ın kısa vadede finansal olarak olumlu görünümünü koruduğu, yatırımcı açısından en kritik unsurun ise büyüme ile marj disiplininin birlikte sürdürülmesi olduğu şeklinde özetleniyor.
