NTGAZ - 2. Çeyrek Değerlendirmesi
Naturelgaz (NTGAZ), 2026 2. çeyrekte 1,97 milyar TL hasılat, 340 milyon TL FAVÖK ve 88 milyon TL net kâr açıklayarak Pusula Yatırım'ın tahminlerine paralel sonuçlar paylaştı. Piyasa beklentisi 1,86 milyar TL hasılat, 395 milyon TL FAVÖK ve 187 milyon TL net kâr iken, şirketin mevsimsel olarak sakin bir dönem geçirdiği vurgulandı. Pusula Yatırım, şirketi orta ve uzun vadede karlılık odağıyla değerlendirerek "nötr" görüşünü koruyor.
Doğalgaz dağıtım şirketlerinin yapısı gereği regülatif çerçeveden dağıtım kâr marjı elde etme yöntemiyle karlılık oluşturduğu hatırlatılırken, Türkiye'nin iklim koşulları nedeniyle asıl finansal performansın Ekim-Nisan dönemindeki 1. ve 4. çeyrek finansallarıyla şekillendiği belirtildi. Şirket, şehir gazı etkisiyle gelirlerini %12,03 büyümeyle 1,97 milyar TL'ye taşırken, canlı kalan maliyetlere rağmen FAVÖK %17,53 büyümeyle 331 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 283 baz puan artışla %26,63'e yükselirken, marjların %23 üzeri kalınımı olumlu karşılandı.
Şirket karlılık odağını gözetmeye devam ederken, karsız yatırımlardan çıkılıp karlı yatırımların ön planda olduğu bir ortam takip ediliyor. Afrika yatırımı ve şehir gazına yöneliş ile oto CNG ve LNG gibi sınıflardan çıkış planlanmış olup, Gebze oto CNG tesisinin kapatma işlemi duyuruldu. Dönemsel SNA baskısı 2. çeyrekte 241 milyon TL gerilemeye yol açsa da, şirketin net nakit yönetişim becerisiyle net nakdi 316 milyon TL'ye yükselmiş olması olumlu değerlendiriliyor.
