Ofis Yem için genel görüş nötr tutuluyor ve ana tez, gecikmeli fiyat geçişkenliği nedeniyle finansalların geçici olarak baskı altında kaldığı yönünde şekilleniyor. Buna karşın, genel çerçevede beklenti üzeri finansal var.
2026 2.çeyrekte 5,18 milyar TL hasılat, 528 milyon TL FAVÖK ve 235 milyon TL net kar ile beklenti üzeri sonuç açıklandı. Ciro yıllık bazda %18 artarken operasyonel kârlılık tarafında hızlı daralma sürmesine rağmen artan emtia etkileri FAVÖK’ü destekledi. FAVÖK marjı 81 baz puan gerileyerek %9’un altına indi ve %8,84’e düştü. Net kâr marjında da baskı devam etti ve her %9 altı kalışın değerlendirmeye baskı nedeni olacağı vurgulandı.
Tavsiye tarafında hedef fiyat 62 TL, tavsiye ise AL olarak korunuyor ve mevcut fiyat 60,50 TL seviyesinde. Bunun arkasında artan borçluluk, baskılanan SNA ve fiyat geçişkenliği ile kurban bayramı etkisinin finansallara yansıması nedeniyle ihtiyatlı bir yaklaşım yer alıyor. Yüksek borçluluk izlenirken, SNA açığı ve marj baskısı dikkat çekiyor. Öte yandan marjlarda çift haneye yönelim beklentisi ile 2026 1.çeyrekte yapılan zamların yeni etkisi olumlu bir unsur olarak öne çıkıyor.
Şirketin içinde bulunduğu dönem, karma yem ve tarımsal hammadde sektöründe yüksek enflasyon, döviz kurundaki dalgalanmalar ve finansman maliyetlerinin yarattığı baskı ile tanımlanıyor. Tedarikte ithalata yüksek bağımlılık, dönemsel tarımsal rekolte beklentileri ve dalaran net kar marjları bilanço yönetimini zorlaştırıyor. Buna karşılık büyüklük, küçükbaş ve kanatlı hayvancılık zincirindeki stratejik dayanıklılığıyla hacimsel talep direncini koruyabiliyor ve yüksek finansman giderleri ile zayıf kârlılık dinamikleri 2026 2.çeyrek yatırımcı gündemini belirliyor.
