Orzaks İlaç, takviye edici gıda alanında vitamin, mineral, omega 3, probiyotik, kolajen ve benzeri ürünlerden oluşan 150’den fazla ürünlük portföyüyle faaliyet gösteriyor. Türkiye’de satışların %99’u beş ecza deposu üzerinden yaklaşık 32 bin eczaneye ulaşıyor ve şirket 9A26’da hacim bazında %22 pazar payıyla lider konumda bulunuyor.
9A26’da net satışlar reel olarak %30,4 büyüyerek 7,6 milyar TL’ye, FAVÖK %20,6 artışla 2,4 milyar TL’ye ulaştı; ancak FAVÖK marjı 2,6 puan daralarak %32,1 oldu. İşletme sermayesi önemli bir konu olarak öne çıkarken, ticari işletme sermayesi 3Ç26 sonunda 4,7 milyar TL’ye ve nakit döngüsü 223 güne ulaştı. Yönetim 2026’da net satışlarda %43 büyümeyle 10,5 milyar TL, FAVÖK’te %37 artışla 3,6 milyar TL; 2027’de ise sırasıyla 14,3 milyar TL ve 4,5 milyar TL hedefliyor.
Türkiye’de 4Ç26’dan itibaren kademeli devreye alınması beklenen yeni fabrikanın yıllık kapasiteye 30 milyon kutu eklemesi ve yurt içi kapasiteyi 60 milyon kutuya çıkarması planlanıyor. Kazakistan’da 35 milyon euro yatırımla ilave 30 milyon kutu kapasite kurulması ve toplam kapasitenin 90 milyon kutuya ulaşması hedefleniyor. İhracat satışları 9A26’da reel %102,6 büyüyerek 0,72 milyar TL’ye çıktı; yönetim ihracatın toplam kutu satışlarındaki payını 2028’de %20’ye, uzun vadede %30-35’e yükseltmeyi amaçlıyor.
Büyüme planları arasında yerli probiyotik suşların ve hammaddelerin geliştirilmesi ile Lilyum İlaç’ın %51’inin satın alınarak beşeri ilaç alanına girilmesi bulunuyor. Lilyum İlaç işleminin nihai anlaşmalar ve resmî onaylar tamamlanırsa Ocak 2027’de sonuçlanması hedefleniyor. Orzaks İlaç, 2026T için 6,8x FD/FAVÖK ve 14,3x F/K çarpanlarıyla benzerlerine göre sırasıyla %9,9 ve %16,0 iskontolu işlem görüyor; kurumun tavsiyesi “Öneri Yok”.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
