Otokar’ın 2Ç26 sonuçları zayıf seyrini sürdürdü ve kurum bu görünümü negatif değerlendirdi. Şirket 10,95mlr TL hasılat, 587m TL FAVÖK zararı ve 2,78mlr TL net zarar açıkladı; hasılat beklentilere paralel gelirken FAVÖK zararı beklentilerin altında, net zarar ise beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Satışlarda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %27,7 daralma görülürken yurt içi satışlar %6,3 artış, yurtdışı satışlar ise %40,4 daralma gösterdi. Segment tarafında ticari araçlar %1,5 daralırken savunma sanayi %96,7, diğer satışlar %6,8 geriledi. 2026/6A kümüle dönemde satış hacmi %12,8 azalırken toplam ihracatın payı 4,7pt düşüşle %55,81 oldu.
Operasyonel tarafta 2Q26’da toplam üretim %7,2 daralarak 1579 adet, toplam satışlar ise %12,2 artarak 2018 adet gerçekleşti. 2026/6A’da toplam üretim %1 artışla 2735 adet, toplam satışlar %4 artışla 3583 adet oldu ve bu artışın ağırlıklı olarak Pick-Up segmentinden kaynaklandığı belirtildi. Backlog tarafında 1Q26 sonunda 671m € + 1m $ olan kesinleşen siparişler 2Q26’da 669m € + 1m $ seviyesinde yatay kaldı ve bakiye siparişlerin büyük bölümünün Romanya’daki zırhlı araç projesinden oluştuğu hatırlatıldı.
Marjlar belirgin biçimde bozuldu; 2026/6A kümüle verilerde brüt kâr marjı %22,1’den %8,9’a, FAVÖK marjı %6,2’den -%11,1’e geriledi. Romanya etkisinden arındırılmış rakamlarda brüt kâr marjı %22,1’den %15,6’ya, FAVÖK marjı ise %6,2’den -%2,9’a düştü. Zayıf operasyonel kârlılık, vergi gideri, Romanya projesi kaynaklı ceza etkisi ve ikinci çeyrekte askeri araç teslimatlarının sınırlı kalması sonuçlar üzerindeki ana baskılar olarak öne çıktı. Borç yapısında finansal borç çeyreklik bazda %4 artarken net borç %24 yükseldi ve artışta ödenen ceza ile şirket satın almasına bağlı nakit ihtiyacının krediyle finanse edilmesi etkili oldu.
