Pusula Yatırım, OYAK Çimento için görünümü olumlu değerlendiriyor ve şirketin sektörden ayrışma potansiyeline dikkat çekiyor. Rapora göre 2026 ilk çeyrek, sektör koşulları nedeniyle zayıf geçmiş olsa da çimento tarafındaki talep yılın ilk yarısında iklim koşullarının getirdiği talep olumsuz etkisiyle sınırlı kalmış görünüyor. Şirketle yapılan görüşmelerde yaz aylarında talebin canlanabileceği ve özellikle iç pazar tarafında toparlanmanın izleneceği mesajı öne çıkıyor.
Finansal tarafta şirketin 2026 ilk çeyrekte de sektöre kıyasla daha iyi performans gösterebildiği belirtiliyor. Raporda, ihracat tarafında yılın ilk iki ayında %5,63 azalış yaşanmasına karşın, iç piyasada rakiplere göre daha güçlü bir görünüm sergilendiği aktarılıyor. 2.çeyrek için ise Mayıs ayında talebin öne çekilmesi nedeniyle cıvıl bir başlangıç yapıldığı, ancak aylık tonajların bir miktar dalgalı seyrettiği vurgulanıyor. Şirketin maliyet yönetiminde başarılı olduğu, özellikle yakıt tarafında ilk çeyrekte rakiplerine göre avantajlı konumda bulunduğu ifade ediliyor.
Raporda yönetimin paylaştığı önemli veriler arasında net nakit yaratma kabiliyeti ve güçlü bilanço yapısı yer alıyor. Yıllıklandırılmış net nakit 10,4 milyar TL seviyesinde paylaşılırken, 2026 ilk çeyrekte 7,24 milyar TL negatif serbest nakit akımı oluştuğu belirtiliyor. Bu çerçevede, şirketin yatırım ihtiyacına rağmen sermaye yapısını koruyabildiği ve net finansman giderinin sınırlı kaldığı anlaşılıyor. Ayrıca faaliyet kârlılığının, daha düşük enerji ve maliyet baskısı sayesinde sektöre kıyasla daha dayanıklı olduğu değerlendiriliyor.
Kurum, OYAKC için orta ve uzun vadede Suriye’deki olası yeniden yapılanma, ülke içinde sürecek kentsel dönüşüm ve yurtdışı hareketliliğin iç talebi dengelemesi gibi unsurları katalizör olarak görüyor. Şirket özelinde yeni yatırım, kapasite artışı ya da önemli bir regülasyon detayı öne çıkarılmıyor; buna karşın operasyonel verimlilik, maliyet avantajı ve güçlü nakit üretimi ana yatırım tezi olarak öne çıkıyor. Hisse değerlemesi açısından rakiplerine kıyasla iskontolu bulunduğu ifade ediliyor. Sonuç olarak rapor, OYAK Çimento’nun zayıf sektöre rağmen göreli olarak güçlü konumunu koruduğunu ve toparlanma döneminde pozitif ayrışma potansiyeli taşıdığını söylüyor.
