Pay Piyasası: Sabancı Holding 2. Çeyrek Sonuçları
Sabancı Holding’in kârlılığı 2Ç2026’da güçlü biçimde toparlandı ve ana ortaklık net dönem kârı 14.160mn TL’ye ulaştı. 2Ç2025’te 2.314mn TL olan bu rakamdaki sıçramada, Akçansa paylarının devri sonucunda yatırım gelirlerine kaydedilen 8.900mn TL’lik satış kârı belirleyici oldu. Bu tek seferlik gelir hariç tutulduğunda da konsolide net kâr, ana iş kollarındaki operasyonel iyileşmeyle yıllık bazda iki kattan fazla artarak 5.300mn TL’ye çıktı. Banka dışı konsolide net kâr 2.207mn TL’den 12.129mn TL’ye yükselirken, banka dışı FAVÖK %20 artışla 11.729mn TL oldu.
Enerji segmenti bu dönemde öne çıkan ana katkı alanı oldu ve segmentin konsolide FAVÖK’ü dağıtım faaliyetlerindeki iyileşme ile ABD’de devreye alınan yeni güneş enerjisi kapasitelerinin etkisiyle %40 artarak 3.144mn TL’ye çıktı. Bankacılık segmentinin konsolide kara katkısı 107mn TL’den 2.031mn TL’ye yükseldi. Malzeme teknolojileri segmentinin kar katkısı da 447mn TL’den 1.593mn TL’ye çıktı. Ticari faaliyetlerden elde edilen hasılat yıllık %7,3 azalarak 67.300mn TL’ye gerilerken, finans sektörü faaliyetlerinden elde edilen brüt kâr %8,8 artışla 62.075mn TL’ye ulaştı.
Toplam brüt kâr 73.870mn TL olurken marj %17,5 seviyesinde yatay kaldı ve faaliyet kârı yıllık %38 artarak 27.918mn TL’ye çıktı. Finansman tarafında 4.540mn TL net gider kaydedildi, ancak parasal kaybın 12.657mn TL’den 7.406mn TL’ye gerilemesi kârlılığı destekledi. Buna karşın 9.258mn TL’lik net vergi gideri kâr artışını sınırladı. Holding’in 6A2026 ana ortaklık net kârı 14.500mn TL olarak gerçekleşirken, 6A2025’te 1.803mn TL net zarar vardı.
Analist Sabancı Holding için “AL” tavsiyesi veriyor ve hedef hisse fiyatını 131,00TL olarak belirliyor. Mevcut fiyata göre hedef fiyat önemli bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor; mevcut fiyat 88,25 TL olarak verilmiş. Kurumun olumlu görüşünde Akçansa pay satışından gelen nakit girişi, solo net nakit pozisyonunun 35.300mn TL’ye yükselmesi, banka dışı Net Borç/FAVÖK oranının 1,7x seviyesinde kalması ve ABD’deki yenilenebilir enerji yatırımlarının büyüme potansiyeli öne çıkıyor. Çimsa’nın Mannok’un kalan %5,3 payını alarak şirketin tamamına sahip olması ve Sabancı Renewables’ın Teksas’taki 286 MW kapasiteli projeler için 533mn USD finansman paketini tamamlaması da ek katalizörler olarak öne çıkıyor.
