Petkim Marjları
Kuveyt Türk Yatırım’ın Petkim marjları değerlendirmesine göre, 2 Ekim itibarıyla etilen-nafta makası haftalık bazda %387 artarak 258 ABD$/ton seviyesine yükseldi. Bu güçlü toparlanmanın temel nedeni, etilen fiyatının %23 artışla 880 ABD$/tondan 1.086 ABD$/tona yükselmesi olurken, nafta fiyatı 828 ABD$/ton seviyesinde yatay kaldı. Böylece etilen-nafta makası üç haftalık negatif seyrin ardından belirgin şekilde güçlenerek yılbaşından bu yana ortalaması olan 258 ABD$/tona ulaştı. Petkim makası da haftalık %23 artışla 374 ABD$/tona yükselerek 3Ç26 ortalaması olan 309 ABD$/tonun yaklaşık %21 üzerine çıktı.
Raporda, etilen fiyatlarındaki yükselişte Avrupa petrokimya piyasasındaki arz koşulları, üretim ekonomilerindeki değişimler ve Orta Doğu kaynaklı arz ile lojistik risklerinin etkili olduğu belirtiliyor. Bununla birlikte, küresel petrokimya sektöründeki yüksek kapasite fazlası ve nihai talepteki zayıflık temel riskler olmaya devam ediyor. Bu nedenle mevcut marj toparlanmasının güçlü bir talep kaynaklı döngüsel iyileşmeden ziyade, arz koşulları ve piyasa dengesindeki iyileşmeden kaynaklandığı değerlendiriliyor. Petkim makasının 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon göstermesi de bu göstergenin şirketin operasyonel kârlılığını takip etmek açısından önemini artırıyor.
Nihai petrokimya ürün fiyatlarını takip eden Platts Petrokimya Endeksi ise haftalık %0,2 artışla 1.149 ABD$/ton seviyesine yükseldi ve yılbaşından bu yana ortalamasının yaklaşık %11 üzerinde kalmaya devam etti. Genel olarak etilen fiyatındaki güçlü yükseliş, naftanın yatay seyri ve Petkim makasının 374 ABD$/tona çıkması marj görünümünde belirgin bir toparlanmaya işaret ediyor. Buna karşın Petkim makası hâlen yılbaşından bu yana 392 ABD$/ton olan ortalamanın altında bulunuyor ve dolayısıyla yılbaşındaki seviyelere tam dönüş henüz gerçekleşmiş değil. Rapora göre Petkim hisseleri 66x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, yılbaşından bu yana BIST100’ün %12 üzerinde performans gösterdi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
