Deniz Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 21 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Petkim Petrokimya için 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL olarak korunurken tavsiye TUT seviyesinde sürdürüldü. Hisse için açıklanan görünüm sınırlı olumlu olarak değerlendirildi. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %6 gerisinde performans gösterdi. Mevcut fiyat 19.15 TL seviyesinde bulunurken hedef fiyata göre getiri potansiyeli %9.7 olarak hesaplandı.
Etilen-nafta makası 17 Ağustos 2026 itibarıyla haftalık bazda 71,5 USD/ton (%47,9) artışla 220,8 USD/ton seviyesine yükseldi. Etilen fiyatlarında 106,0 USD/ton (%12,4) artış görülürken nafta fiyatı 34,5 USD/tonluk (%4,9) artış gösterdi. Bir önceki hafta makas 149,3 USD/ton seviyesine toplamda 49,0 USD/ton artmıştı. 2Ç26 itibarıyla paylaşılan Petkim makası ise haftalık bazda 15,5 USD/ton (%4,3) azalışla 344,2 USD/ton seviyesinde gerçekleşti.
Yıl başından itibaren etilen-nafta makası 297,7 dolar/ton seviyesinde oluştu. Aynı metrik 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarında sırasıyla 585,6 dolar/ton, 364,9 dolar/ton, 190,4 dolar/ton, 178,4 dolar/ton ve 245,0 dolar/ton seviyelerindeydi. Petkim makası yıl başından itibaren 409,4 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti ve 2025 yılında 338,9 dolar/ton olmuştu. Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %1,5 artışla 1016,0 USD/ton seviyesine çıktı ve yıl başından itibaren 789,4 USD/ton seviyesinde gerçekleşti.
Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir kârlılık metriği olarak izlenirken nihai ürün fiyatlarının takibinin daha sağlıklı sonuç verdiği belirtildi. Platts endeksinin de bu açıdan takip edilebileceği, ancak Petkim’in ürün gamı ile birebir örtüşmediği ifade edildi. Petkim makasının geleneksel nafta-etilen makasına kıyasla şirketin marj yapısını daha doğru yansıttığı ve 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon gösterdiği vurgulandı. Sonuç olarak, etilen-nafta makasındaki artışa karşın Petkim makasındaki sınırlı düşüş nedeniyle açıklanan veri sınırlı olumlu bulundu.
