Deniz Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 21 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Petkim Petrokimya için 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL olarak korunurken tavsiye TUT seviyesinde sürdürüldü. Hisse için mevcut fiyat 20,06 TL ve hedef fiyata göre getiri potansiyeli %4,7 olarak hesaplandı. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %1 gerisinde performans gösterdi. Değerlendirme sınırlı olumsuz olarak yapıldı.
Etilen fiyatlarındaki azalış ve nafta maliyetlerindeki artış nedeniyle etilen-nafta makası 04 Eylül 2026 itibarıyla haftalık bazda 162,5 USD/ton azalarak -19,8 USD/ton seviyesine geriledi. Etilen fiyatı 119,0 USD/ton düştü ve nafta fiyatı 43,5 USD/ton arttı. Bir önceki hafta makas 118,8 USD/ton seviyesinden 142,8 USD/tona toplamda 24,0 USD/ton artmıştı. Bu gelişme, Haziran 2011’den bu yana izlenen veri setinde ilk kez makasın negatif gerçekleşmesi anlamına geldi.
Petkim makası da 04 Eylül 2026 itibarıyla haftalık bazda 54,6 USD/ton azalarak 293,2 USD/ton seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki hafta makas 320,3 USD/ton seviyesinden 347,8 USD/tona toplamda 27,6 USD/ton azalmıştı. Yıl başından itibaren etilen-nafta makası 279,6 dolar/ton, Petkim makası ise 402,0 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti. 2025 yılında bu göstergeler sırasıyla 245,0 dolar/ton ve 338.9 dolar/ton olmuştu.
Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %5,3 artışla 1084,1 USD/ton seviyesine yükseldi. Yıl başından itibaren endeks 789,4 USD/ton seviyesinde gerçekleşti ve 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarında sırasıyla 1103,9 dolar/ton, 1065,1 dolar/ton, 854,0 dolar/ton, 872,1 dolar/ton ve 789,4 dolar/ton seviyelerinde olmuştu. Etilen-nafta makasının petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olduğu, ancak nihai ürün fiyatlarının takip edilmesinin daha sağlıklı sonuç vereceği belirtildi. Petkim makasının işletme yapısını daha doğru yansıttığı ve 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon gösterdiği ifade edildi. Buna karşın raporlanan brüt kâr hesabında operasyon ve enerji giderleri, ticari faaliyetlerin katkısı ve IAS 29 etkileri yer almadığı için bu göstergeyle birebir aynı olmadığı vurgulandı.
