Pegasus için görünüm olumsuz ve ana tez, zor geçen dönemde finansalların beklentileri karşılamadığı yönünde şekilleniyor. Şirket 2026 2.çeyrekte 45,7 milyar TL hasılat, 4,2 milyar TL FAVÖK ve 4,8 milyar TL net zarar ile sonuç açıkladı. Piyasa beklentisi 44,6 milyar TL hasılat, 3,3 milyar TL FAVÖK ve 5 milyar TL net zarar yönündeydi; kurumun beklentisi ise 45 milyar TL hasılat, 3,8 milyar TL FAVÖK ve 4 milyar TL net zarar seviyesindeydi.
Marjlar baskı altında kaldı ve artan etkilere rağmen net zarar sürdü. 2026 2.çeyrekte yolcu sayısında yüzde 1 azalışla 10,5 milyona gerilendi, AKK yüzde 3 daralmayla 19,3 milyara düştü. Doluluk oranı 340 baz puan düşüşle yüzde 83’e gerilerken, gelirler fiyat mekanizmasındaki seyir ve reçete alan dinamiklerle artan maliyet baskısı altında kaldı.
Yılın ilk yarısında toplam misafir sayısı yüzde 1 azalışla 10,5 milyona inerken AKK yüzde 3 daralmayla 19,3 milyara düştü. Doluluk oranındaki gerileme ve gerileyen gelir fiyat mekanizması, marjları aşağı çekti; FAVÖK marjı yüzde 69 daralma ile 80 milyon avro’ya gerilerken, maliyet tarafında özellikle başta yakıt maliyeti olmak üzere baskı devam etti. Net zarar tarafında kur farkı gideri ve canlı finansman giderleri etkili oldu.
Katalizör tarafında trafik verilerinde toparlanma, marjlardaki baskının hafiflemesi ve operasyonel performansın güçlenmesi öne çıkabilecek unsurlar olarak görülüyor. Buna karşılık havacılık sektöründe trafik kaybı, maliyetlerde kalıcı artış ve özellikle 2026 yılında dış etkenlerin sürmesi temel riskler arasında yer alıyor. Kurum, çeyreği zorlu olarak değerlendiriyor ve finansalları olumsuz bulduğu için genel çerçevesini negatif koruyor; yatırımcı açısından en kritik çıkarım, kısa vadede baskıların sürmesinin daha olası olması.
