Gedik Yatırım, PGSUS - Pegasus Hava Taşımacılığı için hedef fiyatını 245 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Pegasus’ta 2026’nın üçüncü çeyreğinde toplam yolcu sayısı yıllık %7, satış gelirleri %19 ve FAVÖK %2 artarak 404 milyon avro oldu. FAVÖK marjı %30,7 seviyesinde gerçekleşirken net kâr 227 milyon avrodan 205 milyon avroya geriledi. Yüksek yakıt fiyatlarına rağmen güçlü gelir artışı ve rekor yan gelirler sayesinde %30’un üzerinde FAVÖK marjı elde edilmesi olumlu değerlendirildi.
Üçüncü çeyrek sonunda nakit ve nakit benzerleri yaklaşık 2,1 milyar avro, kiralama yükümlülükleri dahil net borç 2,94 milyar avro seviyesindeydi. Smartwings satın alımı Ekim 2026’da tamamlandı; şirketin 2026 sonuçlarının birkaç hafta içinde paylaşılması ve Pegasus, Smartwings ile konsolide sonuçların ayrı raporlanması planlanıyor. Smartwings hariç 2026 satış gelirlerinin %8-10 artması ve FAVÖK marjının yaklaşık %15 olması bekleniyor.
2027’de orta tek haneli ASK büyümesi, uçak başına ortalama koltuk sayısında yaklaşık %2,5 artış ve bakım faaliyetlerinin yaklaşık %60’ının şirket bünyesinde gerçekleştirilmesi öngörülüyor. Smartwings’in Avrupa pazarındaki büyümeye katkısı, Özbekistan’da başlayacak yeni uçuşlar, Boeing 737 MAX 10 teslimatlarının 2028’de başlaması ve hangar projesinin ikinci fazı önemli katalizörler olarak öne çıkıyor. Yakıt fiyatlarındaki son düşüşün marjları desteklemesi bekleniyor.
Gedik Yatırım, Pegasus için 245,0 TL hedef fiyatla “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini koruyor. Tavsiyenin temel dayanakları güçlü getiri artışı, yüksek FAVÖK marjı, Smartwings ile Avrupa’daki büyüme potansiyeli ve operasyonel verimlilik beklentileri olarak belirtiliyor. Dördüncü çeyrekte FAVÖK marjının zayıflama ihtimali, yakıt fiyatlarındaki oynaklık ve Orta Doğu’da yeni bir gerilim artışı başlıca riskler arasında gösteriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
