PPK Toplantı Kararı
Tacirler Yatırım’ın 10 Eylül 2026 tarihli Ekonomi Notu’na göre Para Politikası Kurulu, beklentiler doğrultusunda politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu. Gecelik borçlanma ve borç verme faizleri de sırasıyla %35,5 ve %40 seviyelerinde korundu. TCMB’nin ağustos sonunda haftalık repo ihalelerine yeniden başlamasıyla efektif fonlama faizini 300 baz puan düşürdüğü, bu gevşemenin piyasa faizleri üzerindeki etkilerini izlemek istediği değerlendiriliyor.
PPK metninde para politikasının ileriye dönük yönlendirmesinde önemli bir değişiklik yapılmadı ve kararların enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı ve ihtiyatlı şekilde alınacağı vurgulandı. Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma olması halinde para politikasının sıkılaştırılabileceği belirtilirken, yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşun sürdürüleceği ifade edildi. Temmuz ayına kıyasla enflasyon görünümünün daha olumlu değerlendirildiği, son dönem verileri ve öncü göstergelerin enflasyonun ana eğiliminde gerilemeye işaret ettiği aktarıldı. Buna karşın jeopolitik gelişmeler nedeniyle yüksek seyreden enerji fiyatlarının enflasyon açısından yukarı yönlü risk oluşturduğu belirtildi.
Tacirler Yatırım, eylül ayında aylık TÜFE artışının yaklaşık %2 olmasını ve yıllık TÜFE’nin %30 seviyesine doğru gerilemesini bekliyor. İşlenmemiş gıda fiyatlarında düşüş eğiliminin devam ettiği, işlenmiş gıda fiyatlarında ise yükselişin hızlandığı belirtilirken, gıda enflasyonunun eylülde önceki aya göre hızlanacağı öngörülüyor. Yılın son çeyreğinde yıllık TÜFE’deki düşüş eğiliminin sürmesi beklenirken, yıl sonu TÜFE tahmini %28 seviyesinde korunuyor. Ancak yeniden yükselen jeopolitik riskler ve artan enerji maliyetlerinin bu tahmine yönelik yukarı yönlü riskleri belirginleştirdiği değerlendiriliyor.
Eylül itibarıyla yıllık TÜFE’nin %30 seviyesine yaklaşmasının ekim ayında faiz indirimi için alan yaratabileceği düşünülüyor. Bu doğrultuda PPK’nın ekim ve aralık toplantılarında 100’er baz puanlık faiz indirimi yapması ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Bununla birlikte, enflasyon görünümünün beklentiler doğrultusunda iyileşmemesi halinde faiz indirimleri için öngörülen alanın daralabileceği ifade ediliyor.
