Raporun ana mesajı, sanayi üretiminin nisanda aylık %3,7 ve yıllık %6 artarak ikinci çeyreğe pozitif bir atmosferde başladığını göstermesidir. Analist, yıllık artışta belirgin bir baz etkisi olduğunu vurgularken, aylık ivmenin üretim tarafında toparlanmaya işaret ettiğini düşünüyor. İlk çeyrekte büyümenin üretimden ayrıştığı, ancak bu farkın sanayi üretimi lehine kapanmaya başlayabileceği değerlendiriliyor. Genel ton olumlu olsa da, toparlanmanın sürmesi için mevcut ivmenin korunması gerektiği belirtiliyor.
Metinde, geçen yılın nisan ayında yaklaşık %4 daralan üretimin bu yıl yıllık %6 ivme kazandığı ifade ediliyor. Nisan ayında madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi yıllık %2,8 azalırken, imalat sanayi sektörü endeksi %6,8 arttı ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %1,8 arttı. Analist, özellikle imalat sanayindeki seyri gerçek resmi gösteren ana unsur olarak görüyor. Dayanıklı tüketim mallarında uzun süredir negatif olan döngünün pozitife dönmesinin de önemli bir dönüş işareti olduğu söyleniyor.
Raporda ana katalizörler arasında jeopolitik gelişmelerde sakinleşme, petrol fiyatlarındaki sert geri çekilme ve yurtdışında üretim ile siparişlerde beklenen iyileşme yer alıyor. Sıkı para politikasının finans ve sigorta gibi hizmetleri desteklerken üretim göstergeleri üzerinde baskı yarattığı, ancak arz yönlü şokların azalmasının üretime yeniden ivme kazandırabileceği belirtiliyor. Analist, petrol fiyatlarının 75-80$/varil bandında yıl ortalaması şeklinde dengelenmesi halinde enflasyonun üçüncü çeyrekte %30 seviyelerinin altına gelebileceğini düşünüyor. Bu senaryoda TCMB’nin faiz indirimleri konusunda elinin rahatlayacağı ve yıl sonuna kadar yaklaşık 500 baz puan indirim alanı açılabileceği tahmin ediliyor.
Risk tarafında ise rapor, öngörülemeyen jeopolitik gelişmelerin yarattığı negatif arz şoklarına, enerji akışındaki bozulmalara ve enflasyonu yukarı iten maliyet baskılarına dikkat çekiyor. Savaşın hemen sona ermesi halinde bile altyapı, güven, enerji akışı ve siparişlerin eski dengeye dönmesinin zaman alacağı ifade ediliyor. Kurumun değerlendirmesi, üretim yanlı büyümenin dezenflasyon programına olumlu katkı sağlayacağı ve ikinci yarıdan itibaren sanayi şirketleri performansının pozitif atmosfere dönebileceği yönünde. Sonuç olarak rapor, sanayi üretimindeki toparlanmanın sürmesi halinde hem büyüme hem de enflasyon görünümünde daha destekleyici bir döneme girileceği mesajını veriyor.
