Sanayi üretimi temmuzda aylık %1 düşüş kaydederken yıllık bazda %0,3 daraldı. Temmuzda sınırlı toparlanma beklenmesine rağmen görülen bu zayıflık, üçüncü çeyreğe de negatif bir üretim atmosferiyle girildiğini gösteriyor. Sanayi üretimi, yılın ilk yarısını beklentilerin altında bir görünümle tamamladı. Üretim tarafındaki zayıflık, enflasyona gelecek pozitif şokların istenen düzeyde olmadığını da ortaya koyuyor.
Madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi yıllık %3,8 azaldı, imalat sanayi sektörü endeksi %0,3 arttı ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %5,6 azaldı. Aylık bazda madencilik ve taş ocakçılığı %2,2, imalat sanayi %0,8 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı %2,2 geriledi. Enerji üretiminde temmuzda gerileyen fiyatların etkisi hissedilirken, dayanıklı ve dayanıksız tüketim mallarında hafif toparlanma görüldü. İmalat sanayi zayıf seyrini sürdürürken ara mallarında iç talebin zayıflığı dikkat çekti.
Sanayi üretimindeki negatif ayrışma, hizmetler ve tarım sektörlerinden belirgin biçimde ayrılıyor. Enflasyonun en net yansımasını gördüğümüz hizmetler tarafında ekonomik aktivite canlı kalırken, tarımda geçen yılki don hasarının telafisi sürüyor. Buna karşın sanayi üretimi ve özellikle imalat sanayi, dayanıklı tüketim malları gibi uzun vadeli büyüme ve istihdam açısından temel sektörlerde uzun süredir negatif bir atmosferle karşı karşıya. Yurtiçinde para politikasındaki sıkı duruş ve beklentiler kanalı, küreseldeki belirsizlikler ve jeopolitik gerginlikler toparlanmayı sınırlıyor.
Son çeyrekte üretimi destekleyici sektörel krediler ile finansmana erişim kanallarının esnetilmesi, enflasyonla mücadelenin üretim öncülüğünde yapılmasının önünü açabilir. TCMB’nin faiz indirimlerine başlayabilmesi için enflasyon ana eğiliminde hedeflenen gelişmelerin henüz oluşmadığı ve küresel emtia piyasasındaki gelişmelerin bu senaryoyu zayıflattığı belirtiliyor. Ekim ve sonrasında ihtiyatlı faiz indirimleri devreye girerse 2027 yılında üretim yanlı bir canlanma ile büyümenin desteklenmesi bekleniyor. Sanayi üretimi ve sektörlerde ertelenmiş talebin eylül ve sonrasında kademeli olarak canlanacağı öngörülüyor.
