Sektör Analizleri Raporu - Otomotiv
Raporun ana mesajı, Türkiye otomotiv pazarının Haziran ayında da yıllık bazda çift haneli gerileme gösterdiği ve kurumun bu görünümü “negatif” olarak değerlendirdiği yönündedir. Toplam otomotiv pazarı Haziran’da %11,4 daralarak 105.041 adet seviyesine gerilerken, binek araç satışları %10,4, hafif ticari araç satışları ise %15,5 azaldı. Kümülatif verilerde de toplam pazar %8,2 düşüşle 558.179 adet seviyesinde gerçekleşti. Kurum, jeopolitik gerilimlerin enflasyon endişelerini canlı tuttuğunu ve tüketici harcamalarında temkinli tonun sürdüğünü vurguladı.
Motor tipi kırılımında yılın ilk yarısında hibrit modeller öne çıkarken, benzinli ve dizel segmentlerde belirgin düşüşler görüldü. Benzinli otomobil satışları Ocak-Haziran 2026 döneminde %18,4 gerileyerek 182.492 adede düşerken, dizel satışları %27,1 azalarak 27.485 adede indi. Buna karşılık toplam hibrit satışları %6,0 artışla 145.804 adede yükseldi ve pazar payı güçlendi. Elektrikli otomobil satışları %5,3 düşüşle 81.331 adede gerilerken, kurum hibrit teknolojisinin geçiş dönemi tercihi olmaktan çıkıp kalıcı bir talep tabanı oluşturduğunu düşünüyor.
Şirket performanslarında Haziran ayında da zayıf seyir korunurken, Ford Otosan’ın satış hacmi %47,5 azalışla 4.481 adede geriledi ve pazar payı düştü. Doğuş Otomotiv’in satışları %21,3 azalarak 15.123 adet seviyesinde gerçekleşirken, Stellantis dahil değerlendirilen Tofaş tarafında satışlar %7,3 düşüşle 27.940 adede indi. Kurum, Doğuş Otomotiv ve Ford Otosan için hacim ve pazar payındaki gerileme nedeniyle etkilerin hisse performansına yansımasını “negatif”, Tofaş için ise pazar payındaki sınırlı artış nedeniyle “sınırlı negatif” olarak gördü. Analist bu sonuçların, özellikle yılın ikinci yarısında 2025’in yüksek baz etkisi nedeniyle baskı altında kalabileceğini de belirtti.
Hedef fiyat ve tavsiye tarafında Ford Otosan için 150,40 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi, Tofaş için 273,00 TL hedef fiyat ve TUT tavsiyesi, Doğuş Otomotiv için ise 226,10 TL hedef fiyat ve TUT tavsiyesi verildi. Raporun temel gerekçesi, iç talepteki zayıflama, temkinli tüketici davranışı ve yılın geri kalanında baz etkisinin yıllık büyüme oranlarını baskılamasıdır. Buna karşın olası faiz indirimlerinin talebe sınırlı ve kademeli destek sağlayabileceği, ayrıca hibrit araçlardaki güçlü eğilimin sektör için destekleyici kalabileceği ifade edildi. Sonuç olarak rapor, otomotiv sektöründe kısa vadeli görünümün zayıf, seçici hisse bazında etkinin ise özellikle hacim ve pazar payı değişimleri üzerinden şekilleneceğini ortaya koyuyor.
