Pusula Yatırım, sigortacılık sektörüne ilişkin genel görünümü sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyor. Raporda tahvil faizlerinin mali gelirleri baskılamaya devam ettiği, hayat dışı ve hayat tarafında TL tahvil çeşit çerçeveleri nedeniyle yüksek ağırlığın sürdüğü belirtiliyor. Kredi büyümelerine yönelik yeni aksiyonların olumsuz etki yaratacağı, ancak TCMB’nin yeni adımlarının sadece bankacılığı etkileyeceği ve özellikle kredi hayat faaliyetleri üzerinden şirketlerin gelirlerine yansımasının izlenmesi gerektiği ifade ediliyor.
Analize göre prim üretimlerinde iki şirket hariç reel negatif seyir sürüyor ve sektörün büyüme açısından zayıf bir görünüm sergilediği vurgulanıyor. Buna karşın ANHYT, ANSGR, RAYSG ve TURSG özelinde aşağı yönlü risklerin oluştuğu, prim üretimlerinin kompozisyonunda reel negatif durum devam ederken seçicilik ve sevecikçiliğin getirdiği kârlılık odağının önem kazandığı aktarılıyor. 2.çeyrek çeyrekten çeyreğe zayıf gelebilir; buna rağmen yıllık bazda düşük bazın etkisiyle bir miktar toparlanma ihtimali de dile getiriliyor. Faiz artışı olasılığının hayat dışı için kesin olmadığı, olsa bile mali gelir kompozisyonundan gelen baskının baz noktasına taşınamayabileceği değerlendiriliyor.
Hedef fiyat ve tavsiye tarafında tabloda AGESA için 350, AKGRT için 12,61, ANHYT için 201,72, ANSGR için 39,34 ve TURSG için 20,88 hedef fiyat ile AL tavsiyesi verilirken RAYSG için G.G. ifadesi yer alıyor. Şirket bazında AGESA’nın dinamik portföy yönetimi ve stratejik çerçevede sinerjinin getirdikleriyle çerçeve etkisini alarak 3.çeyrek sonrasında ayrışmasının beklendiği belirtiliyor. AKGRT’de ise 3.çeyrek ve sonrasında ayrışma beklentisi öne çıkarılıyor. XSGRT için genel çerçeve “sınırlı olumsuz” olarak korunuyor.
Raporda öne çıkan katalizörler arasında prim üretimlerinde seçicilik, hayat dışı ve hayat tarafında kârlılık odaklı ürünlerde kalma gereği ve bazı şirketlerde çeyrek sonrasında ayrışma beklentisi bulunuyor. Riskler ise tahvil faizlerindeki yukarı yönlü ivmelenme, kredi büyümelerine yönelik aksiyonların etkisi, çeyrekten çeyreğe zayıf performans ve prim üretimlerinde reel negatif seyir olarak özetleniyor. Kurumun ana sonucu, sektörün kısa vadede baskı altında kalmasına rağmen bazı şirketlerde stratejik yapı ve portföy yönetimi sayesinde ilerleyen dönemde ayrışma potansiyeli bulunduğu yönünde.
