Şişe Cam için hazırlanan değerlendirme, kârlılıktaki toparlanmaya rağmen satışlarda zayıflayan bir görünüm sunuyor. 2026/06 döneminde net satışlar 122.325 Mn TL olurken geçen yılın aynı dönemine göre %8 azaldı. Buna karşın net kâr 5.365 Mn TL seviyesine yükselerek %2 artış gösterdi. Şirket 2Ç26 döneminde 3.4 milyar TL net kâr açıkladı ve çeyreklik net kâr marjı %5.5 seviyesine çıktı.
Esas faaliyet kârı 2.722 Mn TL’ye ulaşırken, geçen yılın aynı dönemine göre güçlü bir artış kaydedildi. FAVÖK 7.906 Mn TL oldu ve yıllık bazda %26 azaldı; çeyreklik FAVÖK ise 3.59 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı yıllık bazda %6.5’e gerilerken, şirket çeyreklik bazda %7.0 FAVÖK marjı elde etti. Özsermaye son bir yıllık dönemde %5.8 azaldı, buna karşın yıllık özsermaye kârlılığı %4.2 ve aktif kârlılığı %2.0 seviyesinde gerçekleşti.
Değerleme tarafında hisse için F/K 10.80, PD/DD 0.47, Firma Değ./FAVÖK 14.52 ve Firma Değ./Net Satış 1.10 seviyeleri öne çıkıyor. Hisse fiyatı 41.40 TL, piyasa değeri 126,817.06 Milyon TL ve halka açıklık oranı %49 olarak verilmiş. Sektör karşılaştırmasında Şişe Cam’ın PD/DD ve F/K tarafında daha düşük çarpanlarla işlem gördüğü görülüyor. İhracat oranının %40.93 seviyesinde olması ve yabancı para net pozisyonunun 17,121 Mn TL’ye yükselmesi dikkat çeken unsurlar arasında yer alıyor.
Şirketin genel görünümünde satış baskısına karşın kârlılık ve faaliyet kârı tarafındaki iyileşme ana tema olarak öne çıkıyor. Net kâr marjının yükselmesi ve çeyreklik bazda marjların toparlanması pozitif sinyal verirken, FAVÖK marjındaki gerileme ve özsermayedeki azalış dikkat edilmesi gereken başlıca riskler arasında kalıyor. Ucuz sayılabilecek çarpanlar, ihracat ağırlığı ve güçlü yabancı para pozisyonu hissede destekleyici unsurlar olarak değerlendiriliyor. En kritik çıkarım, satışlardaki zayıflığa rağmen operasyonel kârlılığın korunması ve değerlemenin sektör ortalamasına kıyasla görece düşük seviyelerde olmasıdır.
