SISE - Finansal Değerlendirme Raporu
Şişecam, 2026 yılının ilk çeyreğinde beklentilere paralel şekilde 57,48 milyar TL ciro, beklentilerin üzerinde ise 4,03 milyar TL FAVÖK ve 1,88 milyar TL net kar açıkladı. Şirketin cirosu yıllık bazda %3 daralsa da mimari cam, endüstriyel cam ve cam paketleme segmentlerinde büyüme görüldü. Buna karşın cam eşya, kimyasallar ve diğer faaliyet kalemlerinde düşüş yaşandı. Satışların %61’inin yurtdışından gelmesi şirketin ihracat ağırlıklı yapısını koruduğunu gösterirken, ilk çeyrekte 1,3 milyon ton cam ve 1,1 milyon ton soda külü üretimi gerçekleştirildi.
Karlılık tarafında ise operasyonel verimlilik ön plana çıktı. Şirketin brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre 4 puan artarak %28’e yükseldi. Bu iyileşmede kapasite kullanım oranındaki artış, maliyet verimliliği önlemleri, fiyat düzenlemeleri ve geçen yıl görülen stok maliyeti baskısının ortadan kalkması etkili oldu. Ancak operasyonel giderlerin ciroya oranı %29’a yükselerek faaliyet gider baskısının sürdüğüne işaret etti. İştirak gelirleri artış gösterse de Beykoz’daki yatırım amaçlı gayrimenkul satışına bağlı oluşan 3,2 milyar TL’lik değerleme zararı nedeniyle yatırım faaliyetleri tarafında 2,3 milyar TL zarar yazıldı.
Bilanço tarafında şirketin finansal borçluluğu yüksek seyretmeye devam etti. Şişecam’ın brüt borcu 171 milyar TL seviyesine ulaşırken borçların büyük kısmı döviz cinsinden oluştu; bunun %57’si dolar, %31’i euro bazlı gerçekleşti. Borçların %75’inin uzun vadeli olması kısa vadeli likidite riskini sınırlasa da net borcun 124 milyar TL’ye yükselmesi ve net borç/FAVÖK oranının 5,3 seviyesinde bulunması finansal kaldıraç tarafındaki baskının sürdüğünü gösterdi.
