Şişecam, 3Ç26 döneminde 66.266 milyon TL satış geliri, 3.466 milyon TL FAVÖK ve 295 milyon TL ana ortaklık net zararı açıkladı. Satış geliri yıllık bazda %5 azalırken, FAVÖK %55 geriledi ve FAVÖK marjı %5,2 seviyesine düştü. Sonuçlar satış gelirinde beklentilere yakın olsa da operasyonel kârlılık ve net kâr açısından piyasa ile Deniz Yatırım beklentilerinin altında kaldı.
Satış performansında mimari camda %13 hacim artışına rağmen fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %8 negatif oldu. Endüstriyel camda %3 hacim artışı ve %2 pozitif fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi görülürken; cam ev eşyası, cam ambalaj ve kimyasallarda hacim düşüşleri ile negatif fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkileri öne çıktı. Enerji tarafında hacim %56 artmasına karşın fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %41 negatif gerçekleşti.
Brüt kâr yıllık bazda %25 düşerek 15.998 milyon TL’ye, brüt kâr marjı ise %24,1’e geriledi. Esas faaliyet zararı 1.802 milyon TL olurken, şirket 4.195 milyon TL net finansman gideri ve 3.060 milyon TL vergi gideri kaydetti. Parasal kazanç/kayıp kaleminin 6.467 milyon TL olumlu katkısına rağmen net zarar oluştu. Net borç 149.716 milyon TL seviyesinde bulunurken net borç/FAVÖK oranı 9,8x’e yükseldi.
Deniz Yatırım, açıklanan finansal sonuçları olumsuz değerlendiriyor ve Şişecam için 12 aylık hedef fiyatını 59,41 TL, tavsiyesini ise TUT olarak koruyor. Kurumun değerlendirmesinde temel riskler reel satış daralması, zayıflayan operasyonel kârlılık, yüksek net borçluluk ve beklentilerin aksine açıklanan net zarar olarak öne çıkıyor. Hisse geriye dönük 12 aylık verilere göre 10,6x F/K ve 16,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
