Halk Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 88.4 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Şok Marketler 2Ç26’da beklentiler ile uyumlu bir net zarar açıkladı ve kurum sonuçları genel olarak nötr değerlendirdi. 564 mn TL net zarar, piyasa ortalaması olan 591 mn TL net zarar beklentisinin altında, kurum beklentisi olan 541 mn TL net zarar beklentisinin ise üzerinde gerçekleşti. 4.141 mn TL’lik parasal kazanç kaleminin olumlu etkisine rağmen yüksek net finansman gideri zarar görünümünü belirledi. Dönemde 2.507 mn TL net finansman gideri kaydedildi.
Satış gelirleri 2Ç26’da yıllık bazda %6,6 reel büyüme ile 86.110 mn TL’ye ulaştı ve beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Benzer mağaza günlük ortalama satış büyümesi %5,1 oldu. Benzer mağaza müşteri trafiği yıllık %0,3 düşüşle 346 TL’ye gerilerken, sepet büyüklüğü %5,4 artışla 244 TL’ye yükseldi. İkinci çeyrekte Şok markası altında net 56 yeni mağaza açıldı ve Haziran sonu itibarıyla mağaza sayısı 11.175’e çıktı.
Operasyonel tarafta 918 mn TL FAVÖK kaydedildi ve bu tutar hem kurum hem piyasa beklentileriyle uyumlu oldu. FAVÖK yıllık bazda %4,6 artarken FAVÖK marjı %1,1 seviyesinde yatay kaldı. Brüt kâr marjındaki 0,5 puanlık gerileme ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki 0,1 puanlık artış FVÖK tarafında baskı yarattı. Buna karşın amortismanların satışlara oranındaki 0,5 puanlık artış FAVÖK marjının geçen yıla paralel kalmasını sağladı.
Şirket 2026 yılı için reel ciro büyümesinde %5 (+/-1,0), FAVÖK marjında %3,0 (+/-0,5) ve cironun %2’si oranında yatırım harcaması öngörüsünü koruyor. Haziran 2026 sonunda nakit pozisyonu yıllık bazda %54 artışla 17.241 mn TL’ye yükseldi ve serbest nakit akışı 13.330 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Güçlü serbest nakit akışı üretimi ve artan net nakit pozisyonu olumlu görüşü destekleyen başlıca unsurlar oldu. Bu doğrultuda hedef fiyat 88,40 TL ve tavsiye AL olarak korunurken, mevcut fiyat seviyesine göre getiri potansiyeli %69 olarak belirtildi.
